票面利率、到期时间、初始收益率是影响债券价格的利率敏感性的三个重要因素,它们与
久期之间的关系也表现出一些规则。
1、保持其它因素不变,票面利率越低,息票债券的久期越长。
票面利率越高时,早期的现金流现值越大,占债券价格的权重越高,使时间的
加权平均值越低,即久期越短。
2、保持其它因素不变,
到期收益率越低,息票债券的久期越长。
到期收益率越低时,后期的现金流现值越大,在债券价格中所占的比重也越高,时间的加权平均值越高,久期越长。
3、一般来说,在其它因素不变的情况下,到期时间越长,久期越长。
债券的到期时间越长,价格的利率敏感性越强,这与债券的到期时间越长久期越长是一致的。但是,久期并不一定总随着到期时间的增长而增长。
拓展资料 债券票面利率是指债券发行者每一年向投资者支付的利息占票面金额的比率,数额上等于债券每年应付给债券持有人的利息总额与债券总面值相除的百分比。
票面利率计算公式为:票面利率=利息÷债券面值÷存期。
票面利率固定的债券通常每年或每半年付息一次,它不同于
实际利率,企业债券必须载明债券的票面利率。
在无
风险贴水的条件下,票面利率高于银行利率,则债券会溢价发行;当票面利率低于银行利率时,债券会跌价发行。票面利率的高低直接影响着证券发行人的筹资成本和投资者的
投资收益,证券发行人根据债券本身的情况和对市场条件分析以及证券管理当局对票面利率的管理指导等因素决定。