4.某公司资本总额500万元,其中普通股本250万元,每股价格10元,长期借款150万元,年利率8%;优先股本100万元,年股利率15%,所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元,有以下两个方案:
方案一:发行债券500万元,年利率10%(筹资费率2%),
方案二:发行普通股500万元,每股发行价20元。
【要求】(1)计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
(2)如果该公司预计的息税前利润为160万元,确定最佳的筹资方式。 (3)计算发行债券筹资的资本成本率。(计算结果小数点后保留两位)
5.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票,现有A、B两种股票可供选择。A股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长。B股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.6元,采用固定股利政策。该企业所要求的投资必要报酬率为8%。
【要求】(1)利用股票估价模型,分别计算A、B两种股票的内在价值。
(2)如该企业只投资一种股票,请对这两种股票作出分析与决策。