某企业拟投资2500万元，其中发行债券1000万元，酬资费率为2%,债券年利率为10%，所得税率2

Question

某企业拟投资2500万元，其中发行债券1000万元，酬资费率为2%,债券年利率为10%，所得税率25%，优先股500万元，年股息率10%，酬资费用1万元，普通股1000万元，资本成本为5%，试计算该筹资方案的综和资金成本

Answer 1

我仔细考虑了一下，这题目要是算得精细一些，就这样算：

债券的资本成本=10%*(1-25%)/(1-2%)=7.65%
债券的总额=1000*(1-2%)=980万元

优先股每年支付股息=50万元，资本成本=50/(500-1)=10%
优先股募集的金额=500-1=499万元

普通股资本成本=5%
普通股募集资金=1000万元

合计募集金额=980+499+1000=2479万元

加权平均资本成本=7.65%*(980/2479)+10%*(499/2479)+5%*(1000/2479)=7.06%

如果简单匡算，三种资产的权重就是40%、20%和40%
三种资本成本分别为10%*(1-25%)/(1-2%)=7.65%，10%和5%
加权平均资本成本=7.65%*40%+10%*20%+5%*40%=7.06%，其实是一样的。