K = (I × (1 - T)) / (P × (1 - F))
其中，K是债券的资本成本，I是每年的利息支付，T是所得税税率，P是债券的市场价格，F是债券的发行费用比率。
让我们来详细解释一下这个公式。首先，利息支付I是债券持有人每年获得的固定收益，这通常是债券面值的一定百分比。所得税税率T则代表了投资者需要支付的税款，因此，税后的利息收益就是I × (1 - T)。然后，我们将税后的利息收益除以债券的市场价格P和发行费用比率F的差值，得到的就是债券的资本成本。
这个公式可以用来评估投资债券的风险和收益是否匹配。如果计算出来的资本成本较高，那么说明投资者要求的收益率也较高，这可能是因为债券的风险较高。反之，如果资本成本较低，那么说明投资者要求的收益率较低，这可能是因为债券的风险较低。
举个例子，假设有一只面值为1000元的债券，每年的利息支付为50元，所得税税率为20%，市场价格为900元，发行费用比率为5%。那么，这只债券的资本成本就是(50 × (1 - 0.2)) / (900 × (1 - 0.05)) = 4.21%。
总的来说，债券资本成本的计算公式帮助我们量化了投资债券的风险和收益关系，为我们做出明智的投资决策提供了重要的参考依据。