为什么债券只要平价发行,它的票面利率就跟到期收益率相同?

票面利率是单利,到期收益率是复利,为什么两者会相同呢?请高手详解。

并不是只要平价发行,票面利率就=到期收益率。

"平价发行债券,到期收益率=票面利率”的前提是债券的折现率与票面利率的计息方式和计息规则一样。要是分期付息,只有按复利折现时,它俩才相等。

如果票面利率是单利计息(到期一次还本付息),到期收益率只有也是单利折现时,平价发行的债券才有票面利率=到期收益率。如果单利计息却按复利折现,是算不出来两者相等的。

看一下题目有没有提到单利折现。

希望能有所帮助。

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第1个回答  2013-11-19

    数学推导上,将债券定价公式里面每期付息用cP来表示,c为息票率,P为面值;同时将到期收益率用y来表示,公式左侧定出的价格也用P表示(因为平价发行债券价格与面值相同)。这样你把债券定价公式两边用等比数列求和公式之类的简单整理下,就可以得出c=y。

    经济含义上,平价发行债券发行时息票率就是根据采用一定方式得到的市场利率确定的。市场利率就是你计算时用来折现的到期收益率,当息票率等于到期收益率时你把c=y带到定价公式里肯定得到价格等于面值,也就是说本质上数学上的关系就决定了平价发行的债券票面利率和到期收益率相同,同时如果票面利率等于到期收益率那定出来的必然是平价。不知道这样解释你明白了么?

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