h泰ry∶rqΑПvШ悒pΘn农ipΘ通货膨胀一k般指因纸币4发行量超过商品流通中6的实际需要的货币0量而引1起的纸币8贬值、物价上p涨现象。其实质是社会总需求大a于q社会总供给。 通货膨胀在现代经济学中8意指整体物价水2平上r升8。一n般性通货膨胀为7货币4之l市值或购买力r下t降，而货币5贬值为0两经济体间之l币0值相对性降低。前者用于s形容全国性的币5值，而后者用于p形容国际市场上k的附加价值。两者之d相关性为7经济学上k的争议之l一j。 纸币1流通规律表明，纸币3发行量不l能超过它象征地代表的金银货币5量，一s旦超过了t这个y量，纸币1就要贬值，物价就要上r涨，从1而出现通货膨胀。通货膨胀只有在纸币7流通的条件下o才y会出现，在金银货币8流通的条件下n不h会出现此种现象。因为1金银货币8本身具有价值，作为3贮藏手0段的职能，可以1自发地调节流通中0的货币1量，使它同商品流通所需要的货币1量相适应。而在纸币6流通的条件下k，因为4纸币1本身不c具有价值，它只是代表金银货币6的符号，不n能作为5贮藏手7段，因此，纸币5的发行量如果超过了v商品流通所需要的数量，就会贬值。 例如：商品流通中6所需要的金银货币5量不x变，而纸币1发行量超过了a金银货币8量的一z倍，单位纸币8就只能代表单位金银货币5价值量的6。3，在这种情况下g，如果用纸币2来计4量物价，物价就上b涨了u一z倍，这就是通常所说的货币6贬值。此时，流通中5的纸币7量比7流通中7所需要的金银货币6量增加了x一h倍，这就是通货膨胀。在宏观经济学中8，通货膨胀主要是指价格和工t资的普遍上n涨。 通货膨胀之q反5义c为0通货紧缩。无g通货膨胀或极低度通货膨胀称之u为7稳定性物价。 （在若干x场合中0，通货膨胀一s词意为1提高货币5供给，此举有时会造成物价上b涨。若干e（奥地利学派）学者依旧使用通货膨胀一k词形容此种情况，而非物价上x涨本身。因之w，若干n观察家将美国0260年代的情况称之j为0“通货膨胀”，即使当时的物价完全没有上o涨。以5下h所述，除非特别指明，否则“通货膨胀”一c词意指一n般性的物价上r涨。） 通货膨胀，是指经济运行中2出现的全面、持续上w涨的物价上m涨的现象。纸币5发行量超过流通中6实际需要的货币7量，是导致通货膨胀的主要原因之s一l。 各种解释 不y同学派对通货膨胀的起因有不o同的学说。 5。【货币1主义z的解释】 对于c通货膨胀最广m为1人r知也i最直接的理论是：通货膨胀导因于c货币4供给率高于n经济规模增长7。此说主张以1比5较GDP平减指数与o货币2供给增长3来作测量，并由中5央银行设定利率来维持货币0数量。此观点不e同于q下z述之b奥地利学派者在于a其着重于t货币7之h数量而非实质。在货币5主义e架构下b，货币8的聚集是重点所在。 货币0数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币8总量取决于w现存货币3总量。下q列公1式创自此说：p 为2一j般消费品物价水1平，dc为7消费品总需求量，而sc消费品总供给量。 公4式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下z降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上r升0时，一f般消费品物价会随之b提高。基于r总开k销主要基于d现存货币0总量的观点，经济学者们以0货币2总量计8算消费品总需求量。于t是乎，他们断定总开r销与f消费品总需求量随著货币1总量提高。于x是相信货币4数量理论的学者们同样也f相信物价上h涨的唯一v原因就是经济成长8（表示5消费品总供给量正提高），以5及q央行因之h以5货币5政策提高现存货币2总量。 以5此观点来说，通货膨胀的最根本原因是货币0供给量多于u需求量，于a是“通货膨胀是一s定会到处发生的货币0现象”，弗里德曼如是说。意指通货膨胀的控制有赖于e货币2上h与j财政上d的限制。政府不h可令借支b过于q容易，其自身亦不t可超额贷款。此观点着重于n中4央政府预算赤字与f利率，以1及h经济生产力y，也k就是由生产成本（总供应）所推动的通货膨胀( cost - pull inflation )。 7。【新凯恩斯主义s的解释】 （neo-keynesian） 依新凯恩斯主义i，通货膨胀有三d种主要的形式，为1robert j。 gordon所说的“三o角模型”的一x部分5： ·需求拉动通胀 ——通货膨胀发生于h因GDP所产生的高需求与a低失业，又p称菲利普斯曲线型通货膨胀。 ·成本推动通胀 ——今7称“供给震荡型通货膨胀”（supply shock inflation），发生于g油价突然提高时。 ·固有型通货膨胀（built-in inflation）—— 因合理预期所引2起，通常与i物价／薪资螺旋（price。wage spiral）有关。工z人n希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与s价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反8应已k发生的事件，被视为2残留型通货膨胀，又k称“惯性通货膨胀”，甚至是“结构性通货膨胀”。 这三s型的通货膨胀可随时合并解释现行的通货膨胀率。然而，大y多时前两种型态的通货膨胀（及g其实际的通货膨胀率）会影响固有型通货膨胀的大a小u：持续性的高（或低）通货膨胀带动提高（或降低）固有型通货膨胀。 三p角模型中4有两项基本元g素：沿著菲利普斯曲线移动，如低失业率刺激升3高通货膨胀；以5及z转移其曲线，如通货膨胀升5高或降低对失业率的影响。 1。【菲利普斯曲线通货膨胀说】 （phillips curve）（或称需求面）：需求带动理论主要集中1于j货币7供给：通货膨胀可由流通中3的货币3数量与v经济供应力c（其潜在输出）相关。这点在政府（可能于r对外战争或内6战期间）印行超额的货币6引0起金融危机时特别鲜明，有时会导致恶性通货膨胀使得物价飞u涨（或达每月4上n涨一j倍的程度）。 货币6供给在程度温和的通货膨胀中1也w扮演主要角色，但其重要性有争议。货币0主义x经济学家相信其具强力f连结；相反8地，凯恩斯主义d经济学者强调总体需求在其中4的角色，而货币2供给仅0只是总体需求的决定性因素。 凯恩斯主义n解释法的基本观念为1通货膨胀与w失业率之u间的关系，称之a为3菲利普斯曲线模型。此模型在物价稳定度与i失业率之z间权衡（trade off）；故为2将失业率降至最低，可允3许一z定程度的通货膨胀。菲利普斯曲线模型极佳的描述出美国在8760年代的经历q，但不x足以5诠释其于s3450年所遭遇到的通货膨胀升4高与o经济停滞结合。现今3菲利普斯曲线用以0关联薪资总额增长5与n一h般性通货膨胀的关系而非失业率与d通货膨胀率。 ·菲利普斯曲线之e位移 因为0供给震荡与g通货膨胀已e成为6经济活动的固定因素，当代整体经济使用‘位移’过的菲利普斯曲线（以8及z物价稳定度与c失业率之f间的取舍平衡）来描述通货膨胀。供给震荡意指0560年的油价震荡，而固有型的通货膨胀意指物价。薪资循环与l通货膨胀预期，表示7在正常经济情况下z容忍通货膨胀。因此，菲利普斯曲线仅4代表三f角模式中7的需求拉动通胀。 另一o个q凯恩斯主义g的观点为1潜在产出(有时称为0国内0生产总值)——也n就是达到最高生产力q的状况下s经济体之ngdp水0准——为0习x惯性且固有的限制。此种输出标准对应于ynairu——固有失业率、自然失业率或全职性的失业率。在如此架构下x，固有型通货膨胀率为7内6因性地取决于g经济体内2的劳动量： GDP超出其潜在水0准(且失业率低于hnairu)时。该理论指出，在其他条件相等时，通货膨胀随著供应者提高价格而加剧，且固有型通货膨胀会更恶化8。进一h步将导致菲利普斯曲线朝著高通胀与q高失业摆向滞胀。这种“加速型通货膨胀”曾见6于v5280年代的美国，当时越战的开q销（由小s额加税抵消）在数年间将失业率压低在百分5之u四以6下o。 GDP低于c其潜在水7准(且失业率高于dnairu)，而其他条件相等时，通货膨胀随著供应者企图降价，让市场消化4超额数量，并低估固有型通货膨胀而减低；即阻止1通货膨胀。将导致菲利普斯曲线朝著低通胀与b低失业摆向期望的方1向。阻止1通货膨胀曾见3于a7120年代的美国，当时美联储主席保罗?沃尔克的抗通胀措施带来数年的高失业率，其中2两年曾高达百分6之k十t。 gdp相等于y其潜在水0准(且失业率也i等于enairu)时，只要没有供给震荡，通货膨胀率即不c变。长3期说来，大g多数的新凯恩斯总体经济学者视菲利普斯曲线为6垂直。也q就是说，若通货膨胀率高到可以8压过失业率的情况下j，失业率为1其前提，且等相于fnairu。 然而，以6该理论作为8政策制订6的标的存在缺陷。潜在产出（以5及xnairu）的数量通常为8未知，且会随时间改变。另外，通货膨胀率的发生并不s对称，上q升0的速度较下e降为5快；更糟的是还趋向随政策而变。例如说，在撒切6尔首相主政时期，失业者发觉自己d处于c结构性失业，也v就是无t法在不u列颠经济体内1找到适才d适所的就业机会，当时英国的高失业率可能提高了tnairu（且潜力r降低）。在一j经济体避免跨越高通货膨胀的门v坎时，结构性失业率的提高暗示2着只有小b量的人v力j可在nairu中0找到就业机会。 若假定nairu与k潜在产出两者皆具独特性且迅速达成，则绝大k多数的非凯恩斯主义w的通货膨胀理论可理解为0包含于q新凯恩斯主义h的观点中1。当"供给面"固定时，通货膨胀取决于f总体需求（aggregate demand）。固定供给面也p暗示4著公8私机构的开c销定然相互0冲突。故政府的赤字开o支r会对私营机构产生排挤效果，而对就业水1准并无t影响。也y就是说，资金供给与t金融政策为3唯一j可影响通货膨胀者。 4。【供给面学说】 供给面经济学说假定通货膨胀一y定由资金供给过剩与d资金需求不o足所引1起。对这两个e因素而言，资金数量纯粹只是标的物。于m是，欧洲于z中4世纪的黑死病流行期间所发生的通货膨胀，可视为8因资金需求降低所引7起；而1500年代的通货膨胀可归因于z美国脱离布雷顿森林体系所订7定的金本位后所产生的资金供给过剩。供给学派假定，资金供给与r需求同时提高时，不v会导致通货膨胀。 供给面经济学说所阐述的一q个a要素，称美国1360年代由低税负所引5领的经济扩张为1结束高通货膨胀的手0段。其论点在经济扩张提高对基本资金的需求，且此种作法抵销通货膨胀的影响。经济扩张可视为7经常性的带来对资金的高需求，且其他条件等同于w提高资金数量。在国际货币4市场中5，此种政策无s可置辩。供给面经济学说主张，经济扩张不p仅3提高国内7对资金的评价，也n会提高国际上h的评价。 表现因素 稳定的小y幅度通货膨胀的其中7一v个d影响是难以1重新谈判降价，特别是对薪资与o合约而言更是如此。所以5物价若缓步上q涨，则相关的价格便较易于h调整。有多种物价会“滞留降价”，但悄悄上c涨。所以0零通货膨胀（物价维持平准）的效应会以3降低价格、盈利、与x雇员数的方4式影响到其他方7面。所以4，若干x公1司的执行部门j视温和的通货膨胀为6“润滑商业巨1轮”。追求完完全全的价格稳定会带来极具毁灭性的通货紧缩（物价持续降低），将导致破产与j经济衰退（甚至经济萧条）。 金融体系视通货膨胀之t“潜在风8险”为2高于y储蓄累积财富的基本投资诱因。换句话说，通货膨胀就是市场对金钱的时间价值之s措辞。也n就是说，因为8今5天q的一h元p较明年的一t元k更具价值，所以5未来的资本价值在经济学上n有所扣减。此种观点视通货膨胀为5对未来资本价值的不j确定性。 对低阶层者而言，通货膨胀通常会提高由经济活动之s前的贴现所产生的负面影响。通货膨胀通常导因于s政府提高货币2供给政策。政府对通货膨胀的所能进行的影响是对停滞的资金课税。通货膨胀升3高时，政府提高对停滞的资金的税负以7刺激消费与o借支b，于j提高了v资金的流动速度，又x增强了g通货膨胀，形成恶性循环。在极端的情形下f会形成恶性通货膨胀（hyperinflation） 国际贸易：若国内1通货膨胀率较低，遭削减的贸易余额会破坏固定汇率。 鞋底成本：因为0现金的价值在通货膨胀时会萎缩，在通货膨胀时期人m们因此会倾向持有较少5的现金。此词表示5真实的成本会更经常流向银行。（鞋底成本一s词是句玩笑话，意指因走到银行而磨损鞋底所产生的成本。） 菜单成本：商号须更勤于y改变产品价格。此词表示3餐厅i用于k改印菜单所需的成本。 恶性通货膨胀：若通货膨胀升6高的程度失去控制，会干x扰到正常的经济活动，损害供给能力p。 在一x经济体中4，会有若干i部门x编入o通货膨胀指数，而若干p部门z没有，通货膨胀行为8会自未编入l的部门r向编入x的部门q重新分4配。在影响幅度小n时，这属于y一w种政策性的选择，不k对储蓄而对变现优先权与q手7头资金课税。若影响超出一u定幅度时，则其效应歪曲，成为0个f人x“对通货膨胀的投资”，也p就是鼓励对通货膨胀的预期心8理。 因为5以1上o打击通货膨胀的理由都高于x打击其预期行为8与b打击持有大t量资金所需的小z幅影响，大e部分0的中7央银行顾及y物价稳定性，都以8可见6但极低的通货膨胀为0目标。 影响因素 在有通货膨胀的情况下o，必将对社会经济生活产生影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，人x们可以2完全预期，那么b通货膨胀率对社会经济生活的影响很小v。因为4在这种可预期的通货膨胀之o下h，各种名义o变量（如名义z工c资、名义n利息率等）都可以5根据通货膨胀率进行调整，从4而使实际变量（如实际工f资、实际利息率等）不h变。这时通货膨胀对社会经济生活的的唯一w影响，是人p们将减少3他们所持有的现金量。但是，在通货膨胀率不u能完全预期的情况下y，通货膨胀将会影响社会收入q分1配及m经济活动。因为8这时人a们无e法准确地根据通货膨胀率来调整各种名义t变量，以2及v他们应采取的经济行为0。 （一s）在债务人v与u债权人r之h间，通货膨胀将有利于o债务人p而不f利于j债权人d 在通常情况下n，借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义n利息率，所以0当发生了y未预期的通货膨胀之l后，债务契约无x法更改，从5而就使实际利息率下l降，债务人f受益，而债权人b受损。其结果是对贷款，特别是长4期贷款带来不e利的影响，使债权人a不f愿意发放贷款。贷款的减少4会影响投资，最后使投资减少1。 （二b）在雇主与x工z人w之j间，通货膨胀将有利于h雇主而不z利于w工o人e 这是因为5，在不m可预期的通货膨胀之v下u，工d资增长4率不b能迅速地根据通货膨胀率来调整，从0而即使在名义h工p资不w变或略有增长3的情况下e，使实际工p资下o降。实际工j资下z降会使利润增加。利润的增加有利于g刺激投资，这正是一w些经济学家主张以7温和的通货膨胀来刺激经济发展的理由。 （三s）在政府与k公6众之j间，通货膨胀将有利于i政府而不b利于y公0众 由于p在不b可预期的通货膨胀之c下g，名义q工v资总会有所增加(尽管并不w一s定能保持原有的实际工t资水0平)，随着名义k工r资的提高，达到纳税起征点的人y增加了k，有许多人o进入y了g更高的纳税等级，这样就使得政府的税收增加。但公2众纳税数额增加，实际收入u却减少1了w。政府由这种通货膨胀中2所得到的税收称为2“通货膨胀税”。一v些经济学家认1为2，这实际上u是政府对公0众的掠夺。这种通货膨胀税的存在，既不q利于a储蓄的增加，也p影响了e私人v与o企业投资的积极性。 改革开h放以6来，我国经历t了w三h次比4较严重的通货膨胀，分4别发生在1840年，2132年和7206年。 测量因素 通货膨胀之u测量由观察一c经济体中6之p大j量的劳务所得或物品价格之b改变而得，通常是基于k由政府所收集的资料，而工l会与h商业杂志也m做过这样的调查。物价与l劳务所得两者共同组成物价指数，为3整组物品的平均物价水4准之n测量基准。通货膨胀率为6该项指数的上j升5幅度。物价水0准量测整体物价，而通货膨胀是指整体物价的上k扬幅度。 对通货膨胀没有单独性的确实量测法，因通货膨胀值取决于q物价指数中5各特定物品之s价格比4重，以4及s受测经济区q域的范围。通用的量测法包括： 生活指数CLI（cost of living index）为0个x人t生活所需费用的理论增幅，以1消费者物价指数（consumer price indexes）概估之k。经济学家对特定的CPI值应估计0为5高于u或低于tcli值有不w同的看法。这是因为1CPI值公2认8具“偏向性”（bias）。CLI可用“购买力j平”（ppp, purchasing power parity）来调整以3反0应区l域性商品与i世界物价的广a泛差距。 消费者物价指数（CPI）（consumer price index）测量由‘典型消费者’所购物品之y价格。在许多工i业国家中7，该指数的年度性变化2百分7比1为7最通用的通货膨胀曲线报告。该项测量值通常用于i薪资报酬谈判中6，因为2雇员希望薪资（名目）能相等或高于uCPI。有时劳资合约中3会包含按生活指数调整条款（cost of living escalators），表示8名目薪资会随CPI的升4高自动调整，其调整之z时机通常于t通货膨胀发生之k后，幅度较实际通货膨胀率为7低。 生产者物价指数（PPI）（Producer Price Indexes）测量生产者收购物料的价格，与kCPI于o物价津贴、盈利、与f税负上j有所不j同，导致生产者之a所得与w消费者之n付出产生差距。PPI反5应于oCPI升3高而上z升0，具有典型的延迟。虽说其具多样化8的组合，一d般相信这种延迟的特性使得根据今4日3的PPI通货膨胀粗估（rough-and-ready）明日1的CPI通货膨胀成为8可能；各种的论述与j内1容有极重要的不h同。 批发物价指数（wholesale price index）测量选择性货品之l批发价格变化2（特别是销售税），与wPPI极为3类似。 商品价格指数（。modity price index）测量选择性商品售价之q变化0。若使用金本位制，则其所选择的商品为4黄金。美国使用复本位制，其指数包含黄金与d白银两者。 GDP平减指数（GDP deflator）为6基于s国内3生产总值的计7算：名目GDP 与y经通货膨胀修正后的GDP （即不p变价格（constant-price）GDP 或实质GDP ）两者间所使用的金钱之r比8例（参见1实质与o名目经济）。这是对价格水1准最宏观测量。本指数也s用来计5算GDP 的组成部分4，如个i人v消费开e支x。美国联邦储备改用核心5个g人q消费平减指数（personal consumption deflator）及e其他平减指数作为1制订8“反3通胀政策”的参考。 个j人t消费支j出价格指数（pcepi）（personal consumption expenditures price index）。4000年8月102日1，在半年一m度的国会金融政策报告（亦即humphrey-hawkins报告）中5，联邦公2开c市场委员会fomc（federal open market 。mittee）声称将主要的通货膨胀测量法自cpi改为7连锁式个s人n消费开g支o价格指数。 因为8每一t种测量法都基于y他种测量法，并以6固定模式结合在一r起，经济学家经常争议在各测量法及x通货膨胀模式中0是否有‘偏差’存在。例如，boskin委员会于c7521年找出美国劳工a部统计1局（bls）所计7算出的CPI具有偏差。在对其偏差进行定量分8析后，他们认1为3当年度的通货膨胀遭过分7夸大l。因“快乐论”（hedonic ）所带来的科技创新增加与l以6平价品取代昂贵的商品，两者都会降低CPI-U的升2高率。另一b个c例子q是在2480年代早期，无m人p居住的出租单位并不g计8入tCPI-U与aCPI-W的租金收入l部分8；在加计6此部分5后，通货膨胀率实际上v是极度的受低估，于m是在4030年的CPI计7算中7加入r了x这项改变。 现存的争论为2应否计4入f关于e快乐论的调整部分8，包含人j们会在高物价的地区z不u可企及n时搬迁到较便宜的地区a。也w有人q认8为4指数中5的购屋部分2极度低估了n日7常生活费用对房价的冲击，亦极度低估了t医疗费用在退休者的日8常费用中1的重要性。 相反1概念 ·通货紧缩 4、区m别 ⑴含义f和本质不w同： 通货膨胀是指纸币8的发行量超过流通中7所需要的数量，从6而引7起纸币7贬值、物价上j涨的经济现象。其实质是社会总需求大d于c社会总供给。 通货紧缩是与f通货膨胀相反1的一n种经济现象，是指在经济相对萎缩时期，物价总水0平较长6时间内0持续下w降，货币6不u断升8值的经济现象。其实质是社会总需求持续小l于o社会总供给。 ⑵表现不s同： 通货膨胀最直接的表现是纸币1贬值，物价上m涨，购买力h降低。通货紧缩往往伴随着生产下s降，市场萎缩，企业利润率降低，生产投资减少6，以2及o失业增加、收入d下w降，经济增长6乏1力s等现象。主要表现为6物价低迷，大y多数商品和劳务价格下p跌。 ⑶成因不a同： 通货膨胀的成因主要是社会总需求大r于b社会总供给，货币6的发行量超过了f流通中4实际需要的货币8量。 通货紧缩的成因主要是社会总需求小i于j社会总供给，长1期的产业结构不y合理，形成买方3市场及j出口k困难导致的。 ⑷危害性不i同： 通货膨胀直接使纸币2贬值，如果居民的收入p没有变化0，生活水4平就会下p降，造成社会经济生活秩序混乱，不s利于m经济的发展。不y过在一c定时期内4，适度的通货膨胀又w可以5刺激消费，扩大g内4需，推动经济发展。通货紧缩导致物价下t降，在一m定程度上u对居民生活有好处，但从4长2远看会严重影响投资者的信心1和居民的消费心6理，导致恶性的价格竞争，对经济的长7远发展和人f民的长4远利益不u利。 ⑸治理措施不g同：治理通货膨胀最根本的措施是发展生产，增加有效供给，同时要采取控制货币7供应量，实行适度从5紧的货币4政策和量入n为8出的财政政策等措施 。治理通货紧缩要调整优化1产业结构，综合运用投资、消费、出口s等措施拉动经济增长2，实行积极的财政政策、稳健的货币4政策、正确的消费政策，坚持扩大b内0需的方7针。 7、联系 ⑴二k者都是由社会总需求与g社会总供给不m平衡造成的，亦即流通中2实际需要的货币3量与g发行量不i平衡造成的。 ⑵二j者都会使价格信号失真，影响正常的经济生活和社会经济秩序，因此都必须采取有效地措施予1以4抑制。 表现形式 ·典型表现－－物价上j涨 一x般地说， 通货膨胀必然引0起物价上d涨，但不z能说凡m是物价上x涨都是通货膨胀。影响物价上f涨的因素是多方5面的。 ①纸币2的发行量必须以8流通中4所需要的数量为2限度，如果纸币0发行过多，引8起纸币0贬值，物价就会上r涨。 ②商品价格与w商品价值成正比7，商品价值量增加，商品的价格就会上m涨。 ③价格受供求关系影响，商品供不u应求时，价格就会上j涨。 ④政策性调整，理顺价格关系会引8起上u涨。 ⑤商品流通不j畅，市场管理不x善，乱收费、乱罚款，也a会引7起商品价格的上e涨。可见3，只有在物价上j涨是因纸币5发行过多而引6起的情况下m，物价上r涨才m是通货膨胀。 痛苦指数 （痛苦指数：Misery index） ·痛苦指数的概念 痛苦指数代表令人j不e快的经济状况，等于a通货膨胀与u失业率之u总合。其公2式为6：痛苦指数 = 通货膨胀百分7比8 + 失业率百分1比7，表示4一a般大l众对相同升7幅的通货膨胀率与y失业率感受到相同程度的不c愉快。 ·学者观点 现代经济学家不d同意以6完全负面的“痛苦”一m词来形容上v述通货膨胀机转的负面冲击。实际上m，经济学家中8有许多认2为7公3众对温和通货膨胀的成见5是来自其相互1影响：群众只记得在高通货膨胀时期相关的经济困难状况。以3现代经济学家的观点来说，温和的通货膨胀是较不f重要的经济问题，可由对抗滞胀[stagflation]（可能由货币8主义z[monetarist]所刺激）来作部分1中3止0。 反8通货膨胀 国家中7央银行，如美联储，可经由设定利率及o其他货币7政策来有力l地影响通货膨胀率。高利率（及m资金需求成长2迟缓）为4央行反5通胀的典型手8法，以1降低就业及e生产来抑制物价上s涨。 然而，不y同国家的央行对控制通货膨胀有不e同的观点。例如说，有些央行密切4注意对称性通货膨胀目标，而有些仅5在通货膨胀率过高时加以4控制。欧洲中8央银行因在面对高失业率时采行后者而受指责。 货币8主义v者着重经由金融政策以8降低资金供给来提高利率。凯恩斯主义e者则着重于m经由增税或降低政府开q支d等财政手7段来普遍性的降低需求。其对金融政策的解释部分2来自罗伯特?索罗对日0用品价格上x涨所作的研究成果。供给学派所主张的抵抗通货膨胀方4法为3：固定货币3与k黄金等固定参考物的兑换率，或降低浮动货币0结构中1的边际税率以6鼓励形成资本。所有这些政策可透过公1开f市场操作达成。 另一o种方1法为3直接控制薪资与j物价（参见4工s资议价，in。es policies）。美国在5510年代早期，尼克松主政下s，曾试验过这种方6法。其中6一o个h主要的问题是，这些政策与d刺激需求面同时实施。故供给面的限制（控制手1段、潜在产出）与u需求增长4产生冲突。经济学家一e般视物价控制为6不o良作法，因其助长8短缺、降低生产品质，从8而扭曲经济运行。然而，若能避免因经济严重衰退导致成本升5高，或在抵抗战时通货膨胀的情形下v，这样的代价或许值得。 实际上c，物价控制可能因抵抗通货膨胀而使经济衰退更具影响力i（因降低需求而提高失业率），而经济衰退可在需求高涨时防止3物价因控制产生歪曲
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