不良资产证券化交易结构多种多样，NPAS常用的主要有三种：商用房产抵押贷款支持证券(CMBS)、抵押贷款债务证券(CDO)和清算信托结构(LT)。每种结构针对不良资产的特殊性进行设计。
1. CMBS结构：20世纪90年代，RTC以CMBS模式处理商用房地产不良贷款，引入浮动利率、专业管理机构等，推动市场发展。CMBS以商业房产贷款为主，现金流受信用风险影响，通过多层结构提供信用增强。利息支付可能同时或按优先次序，高级债券本金可能在次级债券前得到偿付。高级-次级超额抵押结构增强了高级债券的安全性，而0%超额抵押结构则保证债券稳定。
2. CDO结构：CDO起源于80年代末，主要用于非抵押贷款的证券化。CDO结构的资产池多样，信用风险分散，私募发行为主。现金流CDO和市场价值CDO根据资产性质和管理方式不同，有的允许再投资。CDO通过结构分层降低风险，如合成CDO通过信用违约掉期转移风险。
3. LT结构：清算信托结构适用于所有可变现资产，如破产清算。LT通常采用高级-次级-初级债券结构，现金流直接用于偿付证券，不受市场影响，流动性安排考虑了市场环境不确定性。
每种结构都有其适用范围，CMBS适合商用房产，CDO适用于各类贷款，而LT适合变现为主的资产。在实际操作中，需要根据资产类型、评级和市场条件进行定制化设计，以适应投资者需求和风险收益特性。
不良资产证券化(NPAS)包括不良贷款(NPL)、准履约贷款(SPL)、重组贷款、不良债券和抵债资产的证券化。NPAS已有二十多年的历史，以美国、意大利、日本和韩国最为活跃，这些国家的共同特点是都曾经深受银行体系坏帐的困扰。