美国次贷危机中,抵押支持证券充当了诱因和推波助澜的角色
抵押支持证券可以加大杠杆率。
各大投行纷纷成立了量化交易部门,数学天才们还设计了各种复杂的模型,开发了很多复杂的衍生品,对这种资产证券化产品进行一次、二次、三次的再证券化。
次级贷款被纳入到基础资产里面,通过一次、二次、三次证券化的美化,然后卖出了很高的价格。这个链条越来越长,杠杆率越来越高,当然回报率就越来越高了。
由于贷款的人本来就没有偿还能力,这个时候利率一提高,他们就开始违约了。他们一违约以后,这种基于次贷的信用产品、衍生品一下子就丧失了流动性。400多家经营次贷业务的金融机构倒闭,次贷危机爆发,信用机构也开始大幅度地调低自己的债券评级。
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