ãã1.å©çé£é©ã
ããè¿æ¯æå©çåå¨ï¼åºç°è´§å¸ä¾ç»éååï¼ä»è导è´è¯å¸éæ±ååè导è´è¯å¸ä»·æ ¼åå¨çä¸ç§é£é©ãå©çä¸è°ï¼äººä»¬è§å¾åé¶è¡ä¸åç®ï¼å°±ä¼æé±æ¿åºæ¥ä¹°è¯å¸ï¼ä»èé æä¹°è¯å¸è
å¢å¤ãè¯å¸ä»·æ ¼ä¾¿ä¼éä¹ä¸åï¼ç¸åï¼å©çä¸è°ï¼äººä»¬è§å¾åé¶è¡åç®ï¼ä¹°è¯å¸ç人éä¹åå°ï¼ä»·æ ¼ä¹éä¹ä¸è·ãå¨è¥¿æ¹åè¾¾å½å®¶ï¼å©çåå¨é¢ç¹ï¼å å©çä¸éå¼èµ·è¡ä»·ä¸åæå å©çä¸è°å¼èµ·è¡ä»·ä¸è·çå©çé£é©ä¹å°±è¾å¤§ï¼èå¨ä»¥ä¸ä¸åè¾¾å½å®¶ï¼å©çè¾å°åå¨ï¼å å©çååæå¼èµ·çé£é©ä¹ç¸åºè¾ä½ï¼äººä»¬æ¿æ
è¿ç§é£é©çæè¯åè½åä¹è¾å·®ãä¾å¦1988å¹´8ã9æé´ï¼æå½é¶è¡å©çä¸è°ï¼å¯¹ä¸äºåæ¥ä¹°åºå¸ç人æ¥è¯´ï¼å½åè´ä¹°æ¶å°±æ¯å 为çä¸åºå¸æ¯é¶è¡å©çé«ï¼æç好ä¸å®¹ææéè¿åç§å
³ç³»è´å¾ï¼è¿æ¶ï¼åºå¸å©çåæ¯é¶è¡å©çä¸éäºï¼èä¸è¿ä¸è½âä¿å¼âï¼æ
æä¸å°åºå¸æèµè
åé¶è¡ãåè¡åºå¸çä¼ä¸ä»¥åæ°é»åªä»å¼åï¼è¦æ±è°é«åºå¸å©çãå®é
ä¸ï¼è¿æ£æ¯ä»ä»¬ç¼ºä¹æèµå¸¸è¯ï¼ä¸ç¥éä¹°è¯å¸è¿ä¼éä¸å©çé£é©å¾ä¸ç§åæ ã
ãã2.ç©ä»·é£é©ã
ããä¹ç§°éè´§è¨èé£é©ï¼æçæ¯ç©ä»·åå¨å½±åè¯å¸ä»·æ ¼åå¨å¾ä¸ç§é£é©ãè¿éæ两ç§æ
åµï¼ä¸ç§æ¯ä¸äºéè¦ç©åï¼å¦çµãç
¤ãæ²¹çï¼ä»·æ ¼çåå¨ï¼ä»èå½±å大é¨å产åçææ¬åæ¶çï¼å¦ä¸ç§æ¯é£ä¸ªç©ä»·ææ°çåå¨ãä¸è¬æ¥è¯´ï¼å¨ç©ä»·ææ°ä¸æ¶¨æ¶ï¼è´§å¸è´¬å¼ï¼äººä»¬ä¼è§å¾ä¹°åºå¸åäºäºï¼èå¼èµ·åºå¸ä»·æ ¼ä¸éï¼1988å¹´æ¢è´é£æ¶100å
é¢å¼çå½åºå¸ä»¥ä¸å
«åå
çä»·æ ¼æåºï¼å°±æ¯åæ¤å½±åãä½æ¯ï¼è¡ç¥¨å´æ¯ä¸ç§ä¿å¼æ段ï¼å 为æ¥æä¼ä¸èµäº§ç象å¾ï¼ç©ä»·ä¸æ¶¨æ¶ä¼ä¸èµäº§ä¹ä¼éä¹å¢å¼ï¼å æ¤ï¼ç©ä»·ä¸æ¶¨ä¹å¸¸å¸¸å¼èµ·è¡ä»·ä¸æ¶¨ãå¦ä¸æ¹é¢ï¼ç©ä»·ä¸æ¶¨ï¼ç¹å«æ¯ç
¤ãçµãæ²¹çä»·æ ¼ä¸æ¶¨ï¼ä½¿ä¼ä¸ææ¬å¢å ï¼è¿æ¶æèµè¡ç¥¨ä¹ä¸å
ä¼æé£é©ãä¸è¿æ»çæ¥è¯´ï¼ç©ä»·ä¸æ¶¨ï¼åºå¸ä»·æ ¼ä¸è·ï¼è¡å¸åä¼å
´æºã
ãã3.å¸åºé£é©ã
ããè¿æ¯æè¯å¸å¸åºæ¬èº«å åç§å ç´ çå½±åèå¼èµ·è¯å¸ä»·æ ¼åå¨çé£é©ã
ããè¯å¸å¸åºç¬æ¯ä¸åï¼ç´æ¥å½±åä¾æ±å
³ç³»ï¼å
æ¬æ¿æ²»å±å¿å¨è¡ãè´§å¸ä¾åºç´§ç¼©ãæ¿åºå¹²é¢éèå¸åºï¼æèµå¤§ä¼å¿çæ³¢å¨ä»¥å大ææºè
å
´é£ä½æµªçï¼é½å¯ä»¥ä½¿è¯å¸å¸åºæ起轩ç¶å¤§æ³¢ãå°±æ¿ä¸æµ·è¡å¸æ¥è¯´ï¼1991å¹´6æåç²è·ä¸æ¯ï¼æè¡äººç¼çèªå·±æä¸çè¡ç¥¨ä»·å¼ä¸ä½æ²¡æå¢å ï¼è¡ç¥¨åèè·è¿ç¥¨é¢ä»¥ä¸ï¼å¯¹è¡å¸æ¯«æ å
´è¶£ï¼æ³æ°ä¹è³ï¼æ¥æèµéè
é¢å¯¹è¡æ
æç»å¤äºè·å¿ï¼ä¹ä¸æ¿è´¸ç¶è¿åºï¼é æè¿åºåå°ï¼å°½ç®¡ä¸å¸è¡ç¥¨ä¸è¿åºåºå åä¸å
ï¼ä»æ¯ä¾è¿äºæ±ã7æ以åï¼å¨å¤å°æèµè
çå½±åä¸ï¼å ä¹æµ¦ä¸å¼åçé大项ç®çå
´å¥ä½ç¨ï¼ä¸æµ·è¡å¸å¤§æ¯ï¼å¤§ä¼å¿çèµ·äºæ ¹æ¬ååï¼å åä¸å
è¡ç¥¨åå¾å¤§å¤§ä¾ä¸åºæ±ã对è¿æ ·ç¸å·ç¸ççè¡å¸ï¼å¯ä»¥è¯´ç»å¤§å¤æ°äººé½å¨ææä¹å¤ï¼å 为å
¶ä¸æ许å¤æ æ³é¢æµçå¶ç¶å ç´ ãæ¢è¨ä¹ï¼æèµè
è¥å¨6ææèµè¡å¸ï¼å°½ç®¡ä»·æ ¼å¾ä½ï¼å´ä¼ç¢°å°è®¸å¤é¾ä»¥ææçé£é©ï¼æ£å 为é£é©å¤§ï¼è·å©æºä¼ä¹é«ã6ææèµç人ï¼å°10æï¼è¡ä»·å°±ç¿»äºä¸¤çªã
ãã4.ä¼ä¸é£é©ã
ããæä¸å¸ä¼ä¸å 为è¡ä¸ç«äºãå¸åºéæ±ãåææä¾ç»ãææ¬è´¹ç¨çååï¼ä»¥å管ççå ç´ å½±åä¼ä¸ä¸ç»©æé æçé£é©ãä¼ä¸é£é©ä¸è¬æä¸ç§æ
åµãä¸æ¯è¥ä¸é£é©ï¼è¿éæå¸åºä¸æç§äº§å饱åæ»éçå ç´ ï¼ä¹ææ¿åºäº§ä¸æ¿ççå½±åï¼æ¯æä¸è¡ä¸æ产ä¸åå°éå¶ãä¾å¦ä¸ºé²æ²»æ±¡æï¼æ污ææ§çä¼ä¸æå æ¤å
³é¨ï¼æåè¿ç§»ï¼æåå¿
é¡»è±æ大费ç¨å»æ´æ²»æ±¡æï¼ä»èé æä¼ä¸å©æ¶¦å¤§å¤§ä¸éçè³äºæãäºæ¯è´¢å¡é£é©ï¼æçæ¯ä¼ä¸è´¢å¡ç¶åµä¸è¯ï¼å
æ¬è´¢å¡ç®¡çä¸å½ï¼è§åä¸åï¼æ©å
è¿å¤±çï¼ä»èé æä¸åºæçè¥ä¸æ失åèµæ¬æ失ãä¸ä¸ªä¼ä¸è¥åçè¥ä¸æ§é£é©å°å¯è°æ´æ¹åï¼è¥éè´¢å¡é£é©ï¼ææ¶å¨å
¶ä¼è®¡æ¥åä¸ä¼ç¨ä¸å±å®çè´¢å¡æ°æ®æ¥æ¬ºçè¡ä¸ï¼è¯¯å¯¼æèµäººï¼å½è´¢å¡æ¥åä¸çªç¶åºç°å¤§é¢è¥ä¸å¤æ¶å
¥æé常å©çæå¾ï¼çèµ·æ¥å
¬å¸è·å©å¤§ä¸ºå¢å æ¶ï¼éç¹å«å¼èµ·æ³¨æï¼è¿å¾å¯è½æ¯ä¸ç§å象ï¼æèµè
ä¸å®è¦è°¨æ
对å¾
ã
ããæèµé£é©è¥æé£é©å½±åçèå´æ¥è¯´ï¼å¯å为社ä¼å
Œ
±é£é©å个å«é£é©ï¼ä¸è¿°å©çé£é©ãç©ä»·é£é©ãå¸åºé£é©åå±å
Œ
±é£é©ï¼ä¼ä¸é£é©åæ¯ä¸ç§ä¸ªå«é£é©ãåæ ·ï¼å æèµè
æ¬äººä¸»è§å ç´ é æçé£é©ï¼ä¹å±äºä¸ªå«é£é©ä¹åï¼å
æ¬ç²ç®è·é£ãä¸å¿
è¦çææ
ãè´ªå¾æ åãé误估计形å¿ãéè¿ä¹°åæ¶æºãåèµå¾ä¸æ ·è¿·æè¡å¸ççãå
¶ä¸ç²ç®è·é£åè´ªå¾æ åæ´æ¯ä¼å°æèµè
ç½®äºæ»å°ç两ç§å¸¸è§é£é©ã
ããç²ç®è·é£å¸¸å¸¸ä¸ä¸å¿
è¦çææ
èç³»å¨ä¸èµ·ï¼æ为大ææºè
æ纵è¡å¸ççºç²åãä¸äºå¤§ææºè
å¾å¾å©ç¨å¸åºå¿çï¼æè¡å¸ççï¼æè¡ä»·æ¬é«ï¼ä½¿ä¸è¬æèµè
以为æå©å¯å¾ï¼ç´§è¿½ä¸å»ï¼ä½ 追æ涨ä¸ç´æè¡ä»·é¼ä¸é¡¶å³°ï¼è¿æ¶ææºè
åæä»·ä½æ¥å§æä¸ï¼ä¸è¬æèµè
ä¸ç¥å°±éï¼å¨ææ§å¿çä¸ï¼ååªå¥½ç²ç®è·è¿ï¼ä¸é®æ
ç±ï¼ç«ç¸æå®ï¼ä»è使è¡ä»·è·å¾æ´æ¨ãè¿ç§å ç²ç®è·é£èå©é¿èµ·æ¥ç大起大è½å¸¸å¸¸è®©æèµè
è·å¾æ头转åï¼ææºè
åä»ä¸å¤§è·å
¶å©ã
ããè´ªå¾æ ååè·èµåå¿çèç³»å¨ä¸èµ·ãè¿ç§äººå¨è¡å¸ä¸è·å©åï¼å¤åä¼è¢«èå©å²æ头èï¼åèµæ£ä¸æ ·é¢é¢å 注ï¼ç´å°è¾ä¸ªç²¾å
为æ¢ãåè¿æ¥ï¼åå¦å¨è¡å¸ä¸å¤±å©ï¼ä»ä»¬å¸¸ä¸æèæ°´ä¸æï¼æèµéå
¨é¨æå¨è¡ç¥¨ä¸ï¼å¤æ³¨ä¸æ·ã毫æ çé®ï¼è¿ç§äººå¤åè½å¾å¾å®¶è¡äº§çä¸åºã
ããè¯å¸æèµé£é©çç±»å«
ããæèµé£é©ï¼æ¯æéåæ失ææ害çå¯è½æ§ãå°±è¯å¸æèµèè¨ï¼é£é©å°±æ¯æèµè
çæ¶çåæ¬ééåæ失çå¯è½æ§ã
ããä»é£é©çå®ä¹æ¥çï¼è¯å¸æèµé£é©ä¸»è¦æ两ç§ï¼ä¸ç§æ¯æèµè
çæ¶çåæ¬éçå¯è½æ§æ失ï¼å¦ä¸ç§æ¯æèµè
çæ¶çåæ¬éçè´ä¹°åçå¯è½æ§æ失ã
ããå¨å¤ç§æ
åµä¸ï¼æèµè
çæ¶çåæ¬éé½æå¯è½éåæ失ã对äºè¡ç¥¨ææè
æ¥è¯´ï¼åè¡å
¬å¸å ç»è¥ç®¡çä¸åèåºç°äºææ¶ï¼æè
没æåå¾é¢æçæèµæææ¶ï¼ææ该å
¬å¸è¡ç¥¨çæèµè
ï¼å
¶åæ´¾æ¶çå°±ä¼åå°ï¼ææ¶çè³æ å©æ¶¦å¯åï¼æèµè
æ ¹æ¬å°±å¾ä¸å°ä»»ä½è¡æ¯ï¼æèµè
å¨è´ä¹°äºæä¸å
¬å¸å¾è¡ç¥¨ä»¥åï¼ç±äºæç§æ¿æ²»çæç»æµçå ç´ å½±åï¼å¤§å¤æ°æèµè
对该å
¬å¸çæªæ¥åæ¯ææ²è§æ度ï¼æ¤æ¶ï¼å 大æ¹éçæå®ï¼è¯¥å
¬å¸çè¡ç¥¨ä»·æ ¼ç´çº¿ä¸è·ï¼æèµè
ä¹ä¸å¾ä¸å¨ä½ä»·ä½ä¸è±æï¼è¿æ ·ï¼æèµè
é«ä»·ä¹°è¿ãä½ä»·ååºï¼æ¬éå æ¤éåæ失ã对äºåºå¸æèµè
æ¥è¯´ï¼åºå¸åè¡è
å¨åºå®åºå¸æ¶å·²ç¡®å®äºåºå¸çå©æ¯ï¼å¹¶æ¿è¯ºå°æè¿æ¬ä»æ¯ï¼ä½æ¯ï¼å¹¶ä¸æ¯ææçåºå¸åè¡è
é½è½æè§å®çç¨åºå±¥è¡åºå¡ãä¸æ¦åºå¡åè¡è
é·å
¥è´¢å¡å°å¢ï¼æè
ç»è¥ä¸åï¼èä¸è½æè§å®æ¯ä»å©æ¯åå¿è¿æ¬éï¼çè³å®å
¨ä¸§å¤±æ¸
å¿è½åæ¶ï¼æèµè
çæ¶çåæ¬éå°±å¿
ç¶ä¼éåæ失ã
ããæèµè
çæ¶çåæ¬éçè´ä¹°åæ失ï¼ä¸»è¦æ¥èªäºéè´§è¨èãå¨ç©ä»·å¤§å¹
度ä¸æ¶¨ãåºç°éè´§è¨èæ¶ï¼å°½ç®¡æèµè
çåä¹æ¶çåæ¬éä¸åï¼æè
ææä¸åï¼ä½æ¯åªè¦æ¶ççå¢é¿å¹
度å°äºç©ä»·çä¸åå¹
度ï¼æèµè
çæ¶çåæ¬éçè´ä¹°åå°±ä¼ä¸éï¼éè´§è¨èä¾µèäºæèµè
çå®é
æ¶çã
ããä»é£é©äº§ççæ ¹æºæ¥çï¼è¯å¸æèµé£é©å¯ä»¥åºå为ä¼ä¸é£é©ãè´§å¸å¸åºé£é©ãå¸åºä»·æ ¼é£é©åè´ä¹°åé£é©ã
ããä»é£é©ä¸æ¶ççå
³ç³»æ¥çï¼è¯å¸æèµé£é©å¯å为å¸åºé£é©ï¼MarketRiskï¼å称系ç»é£é©ï¼åéå¸åºé£é©ï¼Non-marketRiskï¼å称éç³»ç»é£é©ï¼ä¸¤ç§ã
ããå¸åºé£é©
ããæ¯æä¸æ´ä¸ªå¸åºæ³¢å¨ç¸èç³»çé£é©ï¼å®æ¯ç±å½±åææåç±»è¯å¸ä»·æ ¼çå ç´ æ导è´çè¯å¸æ¶ççååãç»æµãæ¿æ²»ãå©çãéè´§è¨èçé½æ¯å¯¼è´å¸åºé£é©çåå ãå¸åºé£é©å
æ¬è´ä¹°åé£é©ãå¸åºä»·æ ¼é£é©åè´§å¸å¸åºçã
ããéå¸åºé£é©
ããæ¯æä¸æ´ä¸ªå¸åºæ³¢å¨æ å
³çé£é©ï¼å®æ¯æä¸ä¼ä¸ææä¸ä¸ªè¡ä¸ç¹æçé£é¨åé£é©ãä¾å¦ï¼ç®¡çè½åãå³å·¥é®é¢ãæ¶è´¹è
å好ååç对äºè¯å¸æ¶ççå½±åãéå¸åºé£é©å
æ¬ä¼ä¸é£é©çã
ããå
·æè¾é«å¸åºé£é©çè¡ä¸ï¼å¦åºç¡è¡ä¸ãåææè¡ä¸çï¼å®ä»¬çéå®ãå©æ¶¦åè¯å¸ä»·æ ¼ä¸ç»æµæ´»å¨åè¯å¸å¸åºæ
åµç¸èç³»ãå
·æè¾é«éå¸åºé£é©çè¡ä¸ï¼æ¯ç产éèç¨æ¶è´¹åçè¡ä¸ï¼å¦å
¬ç¨äºä¸ï¼é讯è¡ä¸åé£åè¡ä¸çã
ããç±äºå¸åºé£é©ä¸æ´ä¸ªå¸åºçæ³¢å¨ç¸èç³»ï¼å æ¤ï¼æ 论æèµè
å¦ä½åæ£æèµèµéé½æ æ³æ¶é¤åé¿å
è¿ä¸é¨åé£é©ï¼éå¸åºé£é©ä¸æ´ä¸ªå¸åºçæ³¢å¨æ å
³ï¼æèµè
å¯ä»¥éè¿æèµåæ£åæ¥æ¶é¤è¿é¨åé£é©ãä¸ä»
å¦æ¤ï¼å¸åºé£é©ä¸æèµæ¶çåæ£ç¸å
³å
³ç³»ãæèµè
æ¿æ
è¾é«çå¸åºé£é©å¯ä»¥è·å¾ä¸ä¹ç¸éåºçè¾é«çéå¸åºé£é©å¹¶ä¸è½å¾å°çæ¶çè¡¥å¿ã
ããå¨è¥¿æ¹ç°ä»£éèèµäº§ç»åç论ä¸ï¼å¸åºé£é©åéå¸åºé£é©çååæ¹æ³å¾å°äºç¸å½å¹¿æ³å°éç¨ã为äºæ´æ¸
æ¥å°è¯å«è¿ä¸¤ç§é£é©çå·®å¼ï¼ä¸è¡¨ååºäºå¸åºé£é©åéå¸åºé£é©çå®ä¹ãç¹å¾åå
å«çé£é©ç§ç±»ã
ããå¸åºé£é©åéå¸åºé£é©çæ¯è¾
ããå¸åºé£é© éå¸åºé£é©
ããå®ä¹ ä¸æ´ä¸ªå¸åºæ³¢å¨ç¸èç³»çé£é© ä¸æ´ä¸ªå¸åºæ³¢å¨æ å
³çé£é©
ããï¼1ï¼ç±å
±åå ç´ å¼èµ·ï¼ ï¼1ï¼ç±ç¹æ®å ç´ å¼èµ·ï¼
ããç¹å¾ ï¼2ï¼å½±åææè¯å¸çæ¶çï¼ ï¼2ï¼å½±åæç§è¯å¸çæ¶çï¼
ããï¼3ï¼æ æ³éè¿åæ£æèµæ¥åè§£ï¼ ï¼3ï¼å¯ä»¥éè¿åæ£æèµæ¥å解ï¼
ããï¼4ï¼ä¸è¯å¸æèµæ¶çç¸å
³ï¼ ï¼4ï¼ä¸è¯å¸æèµæ¶çä¸ç¸å
³ï¼
ããå
å«ç ï¼1ï¼è´ä¹°åé£é©ï¼
ããé£é© ï¼2ï¼è´§å¸å¸åºï¼ ä¼ä¸é£é©çï¼
ããç§ç±» ï¼3ï¼å¸åºä»·æ ¼ï¼
ããå¦ä½è¡¡éè¯å¸æèµé£é©
ããä»é£é©çå®ä¹æ¥çï¼è¯å¸æèµçé£é©æ¯å¨è¯å¸æèµè¿ç¨ä¸ï¼æèµè
çæ¶çåæ¬ééåæ失çå¯è½æ§ãé£é©è¡¡éå°±æ¯è¦åç¡®å°è®¡ç®æèµè
çæ¶çåæ¬ééåæ失çå¯è½æ§å¤§å°ã
ããä¸è¬æ¥è®²ï¼æä¸ç§æ¹æ³å¯ä»¥è¡¡éè¯å¸æèµçé£é©ã
ãã第ä¸ç§æ¹æ³æ¯è®¡ç®è¯å¸æèµæ¶çä½äºå
¶æææ¶ççæ¦çã
ããå设ï¼æç§è¯å¸çæææ¶ç为10%ï¼ä½æ¯ï¼æèµè¯¥è¯å¸åå¾10%å10%以ä¸æ¶ççæ¦ç为30%ï¼é£ä¹ï¼è¯¥è¯å¸çæèµé£é©ä¸º70%ï¼æè
表示为0.70ã
ããè¿ä¸è¡¡éæ¹æ³ä¸¥æ ¼ä»é£é©çå®ä¹åºåï¼è®¡ç®äºæèµäºæç§è¯å¸æ¶ï¼æèµè
çä¸çºªæ¶çä½äºæææ¶ççæ¦çï¼å³æèµè
éåæ失çå¯è½æ§å¤§å°ãä½æ¯ï¼è¯¥è¡¡éæ¹æ³æä¸ä¸ªææ¾ç缺é·ï¼é£å°±æ¯ï¼è®¸å¤ç§ä¸åçè¯å¸é½ä¼æç¸åçæèµé£é©ãæ¾ç¶ï¼å¦æéç¨è¿ç§è¡¡éæ¹æ³ï¼æææ¶ççåå¸ä¸ºå¯¹ç§°çè¯å¸ï¼å
¶æèµé£é©é½çäº0.50ãç¶èï¼å®é
ä¸ï¼å½æèµè
æèµäºè¿äºè¯å¸æ¶ï¼ä»ä»¬éåæ失ççå¯è½æ§å¤§å°ä¼åå¨çå¾å¤§çå·®å¼ã
ãã第äºç§æ¹æ³æ¯è®¡ç®è¯å¸æèµåºç°è´æ¶ççæ¦çã
ããè¿ä¸è¡¡éæ¹æ³ææèµè
çæ失ä»
ä»
çä½æ¬éçæ失ï¼æèµé£é©å°±æ为åºç°è´æ¶ççå¯è½æ§ãè¿ä¸è¡¡éæ¹æ³ä¹æ¯æ端模ç³çãä¾å¦ï¼ä¸ç§è¯å¸æèµåºç°å°é¢äºæçæ¦ç为50%ï¼èå¦ä¸ç§è¯å¸æèµåºç°é«é¢äºæçæ¦ç为40%ï¼ç©¶ç«åªä¸ç§æèµçé£é©æ´å¤§å¢ï¼éç¨è¯¥ç§è¡¡éæ¹æ³æ¶ï¼åä¸ç§æèµçé£é©æ´é«ãä½æ¯ï¼å¨å®é
è¯å¸æèµè¿ç¨ä¸ï¼å¤§å¤æ°æèµè
å¯è½ä¼è®¤ä¸ºåä¸ç§æèµçé£é©æ´é«ãä¹æ以ä¼åºç°ç论ä¸å®é
çåå·®ï¼åºæ¬çåå å°±å¨äºï¼è¯¥è¡¡éæ¹æ³åªæ³¨æäºåºç°äºæçæ¦çï¼è忽ç¥äºåºç°äºæçæ°éã
ãã第ä¸ç§æ¹æ³æ¯è®¡ç®è¯å¸æèµçåç§å¯è½æ¶çä¸å
¶æææ¶çä¹é´ç差离ï¼Deviationï¼ï¼å³è¯å¸æ¶ççæ¹æ³ï¼Varianceï¼ææ åå·®ï¼StandDeviationï¼ãè¿ç§è¡¡éæ¹æ³æ两个é²æçç¹ç¹ï¼å
¶ä¸ï¼è¯¥è¡¡éæ¹æ³ä¸ä»
æè¯å¸æ¶çä½äºæææ¶ççæ¦ç计ç®å¨å
ï¼èä¸æè¯å¸æ¶çé«äºæææ¶ççæ¦çä¹è®¡ç®å¨å
ãå
¶äºï¼è¯¥è¡¡éæ¹æ³ä¸ä»
计ç®äºè¯å¸çåç§å¯è½æ¶çåºç°çæ¦çï¼èä¸ä¹è®¡ç®äºåç§å¯è½æ¶çä¸æææ¶ççå·®é¢ãä¸ç¬¬ä¸ç§å第äºç§è¡¡éæ¹æ³ç¸æ¯è¾ï¼æ¾ç¶ï¼æ¹å·®ææ åå·®æ¯æ´éåçé£é©ææ
ããå¦ä½è§é¿è¡å¸é£é©
ãã1ï¼åæ£ç³»ç»é£é©
ããè¡å¸æä½æå¥è°è¯ï¼âä¸è¦æ鸡èé½æ¾å¨ä¸ä¸ªç¯®åéâï¼è¿è¯éåºäºåæ£é£é©çå²çãåæ³ä¹ä¸æ¯âåæ£æèµèµéåä½âã60年代æ«ä¸äºç 究è¿åç°ï¼å¦ææèµéå¹³ååæ£å°æ°å®¶ä¹è³è®¸å¤å®¶ä»»æéåºçå
¬å¸è¡ç¥¨ä¸ï¼æ»çæèµé£é©å°±ä¼å¤§å¤§éä½ãä»ä»¬åç°ï¼å¯¹ä»»æéåºç60ç§è¡ç¥¨çâç»å群âè¿è¡æèµï¼å
¶é£é©å¯å°è³11.9%å·¦å³ï¼å³å¦ææèµéå¹³ååæ£å°è®¸å¤å®¶å
¬å¸çè¡ç¥¨ä¸ï¼æ»çæèµæ¶ççåå¨ï¼å¨6个æå
åå¨å°è¾¾20.5%ãå¦æä½ æä¸æä¸ç¬ææ¶ä¸ç¨çãéé¢åä¸ç®å¤§çç°éï¼ä½ åè½æ¿åå
¶æèµå¯è½å¸¦æ¥å¾æ失ï¼é£ä½ å¯éæ©é£äºä¼åé«æ¶ççè¡ç¥¨è¿è¡æèµï¼å¦æä½ ææ¡çæ¯ä¸å¤§ç¬æ失ä¸å¾çå·¨é¢ç°éï¼é£ä½ æ好éååæ£æèµçæ¹æ³æ¥éä½é£é©ï¼å³ä½¿æä¸æµé£äºï¼ä¹ä¼âä¸æ¹ä¸äº®è¥¿æ¹äº®âï¼ä¸è³äºâå
¨åè¦æ²¡âãåæ³ä¹äºæ¯âè¡ä¸éæ©åæ£âãè¯å¸æèµãå°¤å
¶æ¯è¡ç¥¨æèµä¸ä»
è¦å¯¹ä¸åçå
¬å¸åæ£æèµï¼èä¸è¿äºä¸åçå
¬å¸ä¹ä¸å®é½æ¯åè¡ä¸çæç¸é»è¡ä¸çï¼æ好æ¯æä¸é¨åæé½æ¯ä¸åè¡ä¸çï¼å 为å
±åçç»æµç¯å¢ä¼å¯¹åè¡ä¸çä¼ä¸åç¸é»è¡ä¸çä¼ä¸å¸¦æ¥ç¸åçå½±åï¼å¦ææèµéæ©çæ¯åè¡ä¸æç¸é»è¡ä¸çä¸åä¼ä¸ï¼ä¹è¾¾ä¸å°åæ£é£é©çç®çãåªæä¸åè¡ä¸ãä¸ç¸å
³çä¼ä¸ææå¯è½æ¬¡æå½¼çï¼ä»èè½ææå°åæ£é£é©ãåæ³ä¹ä¸æ¯âæ¶é´åæ£âãå°±è¡ç¥¨èè¨ï¼åªè¦è¡ä»½å
¬å¸çå©ï¼è¡ç¥¨ææ人就ä¼å®ææ¶å°å
¬å¸åæ¾çè¡æ¯ä¸çº¢å©ï¼ä¾å¦é¦æ¸¯ãå°æ¹¾çå
¬å¸é常å¨æ¯å¹´3æ份举è¡ä¸æ¬¡è¡ä¸å¤§ä¼ï¼å³å®æ¯è¡çæ´¾æ¯æ°é¢åä¸äºå
¬å¸çåå±æ¹éå计åï¼å¨4æé´æ´¾æ¯ãèç¾å½çä¼ä¸åé½æ¯æ¯åå¹´æ´¾æ¯ä¸æ¬¡ãä¸è¬ä¸´è¿åæ¯åå¤ï¼è¡å¸å¾ç¥å
¬å¸å¾æ´¾æ¯æ°åï¼ç¸åºå¾è¡ç¥¨ä»·æ ¼ä¼æææ¾å¾åå¨ãçææèµå®å¨åæ¯æ¥ä¹å大æ¹è´å
¥è¯¥è¡ç¥¨ï¼å¨è·å¾è¡æ¯åå
¶ä»å¥½å¤åï¼åå°ææè¡ç¥¨è½¬æï¼èé¿ææèµè
åä¸å®å¨è¿æé´è´ä¹°è¯¥è¡ç¥¨ãå èï¼è¯å¸æèµè
åºæ ¹æ®æèµå¾ä¸åç®çèåæ£èªå·±å¾æèµæ¶é´ï¼ä»¥å°é£é©åæ£å¨ä¸åé¶æ®µä¸ãåæ³ä¹åæ¯âå£èåæ£âãè¡ç¥¨çä»·æ ¼ï¼å¨è¡å¸çæ·¡æºå£ä¼æè¾å¤§çå·®å¼ãç±äºè¡å¸æ·¡å£è¡ä»·ä¼ä¸è·ï¼å°é æè¡ç¥¨ååºè
çé¢å¤æ失ï¼åæ ·ï¼å¦ææ¯å¨è¡å¸æºå£ä¸æ·¡å£äº¤æ¿æè´¸ç¶ä¸æ¬¡æ§ä¹°å
¥æè¡ç¥¨ï¼ç±äºè¡å¸ä»·æ ¼å°ç±é«ä½è½¬åä½ä½ï¼ä¹ä¼é æè´ä¹°è
çææ¬æ失ãå æ¤ï¼å¨ä¸è½é¢æµè¡ç¥¨æ·¡æºç¨åº¦çæ
åµä¸ï¼åºææèµææ¶åæèµçæ¶é´æé¿ï¼ä¸æ¥äºåè¡å¸æ³¨å
¥èµæ¬ææ½åèµéï¼ç¨æ°æææ´é¿çæ¶é´æ¥å®ææ¤é¡¹è´å
¥æååºè®¡åï¼ä»¥éä½é£é©ç¨åº¦ã
ãã2ï¼åé¿å¸åºé£é©
ããå¸åºé£é©æ¥èªåç§å ç´ ï¼éè¦ç»¼åè¿ç¨åé¿æ¹æ³ãä¸æ¯è¦ææ¡è¶å¿ã对æ¯ç§è¡ç¥¨ä»·ä½åå¨çåå²æ°æ®è¿è¡è¯¦ç»çåæï¼ä»ä¸äºè§£å
¶å¾ªç¯åå¨çè§å¾ï¼äºè§£æ¶ççæç»å¢é¿è½åãä¾å¦å°æ±½è½¦å¶é ä¸ï¼å¨ç¤¾ä¼ç»æµæ¯è¾ç¹è£æ¶ï¼å
¶å
¬å¸å©æ¶¦æä¿è¯ï¼å°æ±½è½¦çæ¶è´¹è
å°±ä¼å¤§ä¸ºåå°ï¼è¿æ¶æä¸è¬å°±ä¸è½è½»æè´ä¹°å®çè¡ç¥¨ãäºæ¯æé
å¨æè¡ãæçä¼ä¸åå
¶èªèº«çç»è¥éå¶ï¼ä¸å¹´éæ»æé£ä¹ä¸æ®µæ¶é´åå·¥å产ï¼å
¶è¡ä»·å¨è¿æ®µæ¶é´é大å¤ä¼ä¸è·ï¼ä¸ºäºé¿å
å è¡ä»·ä¸è·èé æçæ失ï¼å¯çç¥æ§ä½å°è´å
¥å¦ä¸äºå¼å·¥ãåå·¥å好ç¸åçè¡ç¥¨è¿è¡ç»åï¼äºç¸å¼¥è¡¥è¡ä»·å¯è½ä¸è·æé æçæ失ãä¸æ¯éæ©ä¹°åæ¶æºã以è¡ä»·ååçåå²æ°æ®ä¸ºåºç¡ï¼ç®åºæ å误差ï¼å¹¶ä»¥æ¤ä¸ºéåä¹°åæ¶æºçä¸è¬æ åï¼å½è¡ä»·ä½äºæ å误差ä¸éæ¶ï¼å¯ä»¥è´è¿è¡ç¥¨ï¼å½è¡ä»·é«äºæ å误差ä¸éæ¶ï¼æ好ææ头çè¡ç¥¨åæãåæ¯æ³¨ææèµæãä¼ä¸çç»è¥ç¶åµå¾å¾åä¸å®çå¨ææ§ï¼ç»æµæ°å好æ¶ï¼è¡å¸äº¤ææ´»è·ï¼ç»æµæ°åä¸å¥½æ¶ï¼è¡å¸äº¤æå¿
ç¶åé¶ãè¦æ³¨æä¸è¦æè¡å¸æ·¡å£ä½ä¸ºå¤§å®è¡ç¥¨æèµæãå¨è¥¿æ¹å½å®¶ï¼è¡å¸å¾åå对ç»æµæ°åçåæ æ´ææï¼å¸¸å¸¸æ¯å¨ç»æµåºç°è¡°éå6个æï¼è¡ä»·å·²å¼å§åè½ãæ¯å¦1991å¹´2æï¼ç¾å½ç»æµè¿å
¥æ°çä¸ä¸ªè¡°éæçå6个æï¼èåçé·ç¼æ¯å·¥ä¸ææ°å·²å¼å§ä¸è·ï¼èå¨ç»æµå¼å§å¤èååå¹´ï¼è¡ä»·å³å·²å¼å§åå¼¹ãæ ¹æ®åå²èµæåæï¼è¿å¯ç¥éå®çç»æµç¹è£æ大å¤æç»48个æãå æ¤ï¼æå¯è½æ£ç¡®å°å¤å®å½æ¶ç»æµç¶åµå¨å
´è¡°å¾ªç¯ä¸æå¤çå°ä½ï¼ææ¡å¥½æèµæéã
ãã3ï¼é²èç»è¥é£é©
ããå¨è´ä¹°è¡ç¥¨åï¼è¦è®¤çåææå
³æèµå¯¹è±¡ï¼å³æä¼ä¸æå
¬å¸çè´¢å¡æ¥åï¼ç 究å®ç°å¨çç»è¥æ
åµä»¥åå¨ç«äºä¸çå°ä½å以å¾ççå©æ
åµè¶å¿ãå¦æè½ä¿ææ¶çæç»å¢é¿ãåå±è®¡ååå®å¯è¡çä¼ä¸å½ä½è¡ç¥¨æèµå¯¹è±¡ï¼èåé£äºç»è¥ç¶åµä¸è¯çä¼ä¸æå
¬å¸ä¿æä¸å®çæèµè·ç¦»ï¼å°±è½è¾å¥½å°é²èç»è¥é£é©ãå¦æè½æ·±å
¥åææå
³ä¼ä¸æå
¬å¸çç»è¥ææï¼å¹¶ä¸ä¸ºè¡¨é¢ç°è±¡æå¨ï¼çåºå®çç ´ç»½åéæ£ï¼å¹¶ä½åºå·éçå¤æï¼åå¯å®å
¨åé¿ç»è¥é£é©ã
ãã4ï¼é¿å¼è´ä¹°åé£é©
ããå¨éè´§è¨èæå
ï¼åºçæå¸åºä¸ä»·æ ¼ä¸æ¶¨å¹
度é«çååï¼ä»ç产该类ååçä¼ä¸ä¸æéåºè·å©æ°´å¹³åè½åé«çä¼ä¸æ¥ãå½éè´§è¨èçå¼å¸¸é«æ¶ï¼åºæä¿å¼ä½ä¸ºé¦è¦å ç´ ï¼å¦æè½è´ä¹°å°ä¿å¼äº§åçè¡ç¥¨(å¦é»éå¼éå
¬å¸ãéé¶å¨å¶é å
¬å¸çè¡ç¥¨)ï¼åå¯é¿å¼éè´§è¨è带æ¥çè´ä¹°åé£é©ã
ãã5ï¼é¿å
å©çé£é©
ããå°½éäºè§£ä¼ä¸è¥è¿èµéä¸èªææ份çæ¯ä¾ï¼å©çåé«æ¶ï¼ä¼ç»å款è¾å¤çä¼ä¸æå
¬å¸é æè¾å¤§å°é¾ï¼ä»èæ®åè¡ç¥¨ä»·æ ¼ï¼èå©ççåé对é£äºå款è¾å°ãèªæèµéè¾å¤çä¼ä¸è·å
¬å¸å½±åä¸å¤§ãå èï¼å©çè¶é«æ¶ï¼ä¸è¬è¦å°ä¹°æä¸ä¹°å款è¾å¤çä¼ä¸è¡ç¥¨ï¼å©çæ³¢å¨ååé¾ä»¥ææ¸æ¶ï¼åºä¼å
è´ä¹°é£äºèªæèµéè¾å¤ä¼ä¸çè¡ç¥¨ï¼è¿æ ·å°±å¯åºæ¬ä¸é¿å
å©çé£é©
ããå¦å¤,èæºå¢ä¸äº§åå¢è´,è¶
级便å®
温馨提示:答案为网友推荐,仅供参考