去证券公司开个A股股东帐户,再到银行去办个银证转帐(即新开个活期存折,将A股交易卡与活期存折联在一起,这些银行会办理的,只要带好身份证和A股交易卡再填两张表就行,其它银行会办理的),顺便在活期存折上存入钱,跟银行的人说转入证券帐户,你就可以在股票二级市交易了(去证券公司中在电脑中下载股票交易软件都行)
不过注意的是 交易时候 购买的代号是510880（场内）不是510881（场外）
如:红利ETF鸡是06年11月17日成立，发行价是1元，07年1月10日进行了份额折算，发行时获得1份基金份额折算成065527799份新的基金份额，然后上市交易，折算的目的是使当日的基金份额净值与红利指数的千分之一相当，因为红利ETF是跟踪上证红利指数，目前红利ETF的净值是3元多，还原后净值是2元多，还原后净值是为了使发行期间认购的投资者一目了然的知道其当初的一元投资，目前变成了多少，也就是说到目前为止已经翻了一番，翻番的速度还是蛮快，现在进行交易都是按照3元多的净值进行的，目前红利指数也3000多点了，也就是说，红利指数如果继续上涨到4000点，红利ETF基金的净值也应该到4块多钱，反正就是指数涨了，红利ETF鸡也上涨。
注: 一级市场是指在证券公司场外购买
二级市场是指在证券公司场内购买
ETF市场分为初级市场和次级市场，投资人可以在这两个市场买卖ETF。在次级市场，一般投资者把ETF当成一档上市的股票或是上市的基金就可以。在初级市场，对于较大的机构投资者或自营商来说，如果自营商符合交易所规定的标准而且与ETF的管理公司完成了签约的程序，他们就可以通过初级市场来购买或卖出ETF，也就是俗称ETF的实物申购与赎回。如果投资者的交易数量很大的话，可以选择在初级市场把一揽子股票交给管理公司，管理公司再把ETF受益凭证发行给投资人；投资人也可以把ETF受益凭证交还给基金管理公司，要求基金管理公司赎回，但是投资者得到的将不是现金而是一揽子股票。
（一）ETF的次级市场交易模式
在次级市场中，买卖ETF的方式和买卖一般上市的股票一样，投资者只要在任何合法的证券经纪商有开户的话就可以买卖，在交易时只需要填写委托书或电话委托或自助委托，就可以从事所谓的买进或卖出的动作，不需要另外开户。一般的封闭式基金有涨跌幅度，开放式基金标的都是股票，所以虽然没有涨跌幅度，但是可以想象它每天的升降也是会有限制的。就ETF来看，涨跌幅度和股票一样。对于一般的投资者而言，ETF的交易与股票相当类似，几乎没有需要特别注意的地方。目前市场上的基金多属于开放式基金。开放式基金与封闭式基金最大的不同在于封闭式基金能随时在交易所买卖（开放式基金一天只能买卖一次），而ETF与封闭式基金最相似之处也在于两者都能随时在交易所买卖。
（二）ETF的初级交易模式
由于ETF采用的是“开放式的信托架构”与“指数证券化”的概念，因此有个非常特殊的机制———申购与赎回机制，可使ETFs的资产净值与目前市价差距几乎为零，否则将出现套利机会，该套利机制仅提供给初级市场交易。本交易有两项特色：一是ETF的初级市场交易仅允许参与券商进行，二是创设与赎回机制必须以实物进行，而非传统的现金交易，也就是说参与券商必须拿一揽子股票来换ETF受益凭证，或是用ETF受益凭证赎回一揽子股票。创设机制是指申购人可以于任何一营业日，委托参与证券商依规定程序，以组成实物申购对价的股票以及现金差额向基金管理公司进行实物申购。赎回机制与创设机制相反，投资人将基数或整数倍的ETF基金单位交还ETF管理机构，管理机构则依照指数权重将固定比例的股票及现金差额转入投资人在证券交易所的托管账户。至于现金差额，是ETF管理公司于每一营业日净值计算完成后订定实际基准现金差额乘以实际申购基数，实物基准现金差额为每一实物申购基数相对之净资产扣减当日一揽子股票市值。
值得注意的是，ETF的市价是紧贴净值，并不会像封闭式基金一样出现大幅折溢价。ETF之所以不会出现大幅折溢价问题在于其拥有独特申购/赎回机制。简单的说，当ETF的次级市场交易价格相对其资产净值发生溢价情况时，机构投资人往往会先买进与ETF指数组成结构一致的“实物股票组合”，然后在初级市场申购ETF，再将ETF在次级市场以高于资产净值的价格卖出以赚取中间利差；反之，当ETF的价格相对于其资产净值产生折价情况时，机构投资者就会在次级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后在初级市场赎回ETF，换回股票组合，再在次级市场将股票卖出而获利
上证红利市盈率合理波动区间是多少？
; 随着投资市场各种投资手段渠道的增多，许多指数登上投资的舞台，比如中证红利和中证500，二者都是中证指数，那么中证红利和中证500哪个好？接下来就一起看看吧。
中证红利和中证500是什么？
中证红利：中证红利选择上、深交易所中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。
中证500：中证500样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
中证红利和中证500哪个好？
1、从指数挑选规则来看
中证红利和中证500都是以挑选现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模，且排名靠前的A股股票，从这个角度来看，其选择标的都很优秀。
但是中证红利样本为100只股票，中证500为500只股票，这样看中证500的误差更小，更能有效反映市场变化。
2、从指数价格走势来看
截止中证红利指数呈现为下跌状，而中证500为上涨状态，二者都是稳定波动，说明市场价格有变化，但是稳定变化。
3、从未来潜力来看
两个指数的依据都是上深交易所的绩优股票的整体表现趋势，未来依旧依附市场价格变化，对投资者来说，中证500范围更广，波动性更小，安全性更高；但是中证红利的获利和风险会更明显。
以上关于中证红利和中证500哪个更好的相关内容我们就说到这里，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。
通过聪明贝塔因子，复制出巴菲特的选股逻辑
上证红利指数的样本空间由满足以下条件的沪市A股构成：
（1）过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于0；
（2）过去一年日均总市值排名在沪市A股的前80%；
（3）过去一年日均成交金额排名在沪市A股的前80%。
对样本空间的股票，按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名，选取排名在前50名的股票作为指数样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。
所以上证红利是上海证券交易所里面分红最高的上市公司的组合，同时属于大市值和股票流通性很好的企业，由于要求连续两年现金分红和税后现金股息率均大于0，所以样本股里没有亏损企业。
上证红利指数成立以来的收益
如果成立那天买入持有到现在，可以获得150%左右的收益，也就是上涨了25倍左右，换算为年化收益的话是615%。
上证红利指数加权方式
上证红利指数的计算主要通过市值加权的方式来进行，但会通过个股的股息率来进行修正。
市值 =∑股价调整股本数权重因子，权重因子=股息率/（股价总股本自由流通靠档比例）。简单来说就是通过个股的市值进行加权，然后通过股息率的高低来进行再调整，股息率高的占的份额越大。
上证红利样本股更新
上证红利指数样本股每年调整一次，样本股调整实施时间是每年12月的第二个星期五的下一交易日。在新一轮样本调整中，首先将不满足以下条件的原样本依次剔除：
（1）过去一年的税后现金股息率大于05％；
（2）过去一年日均总市值排名落在上海A股的前90%；
（3）过去一年日均成交金额排名落在上海A股的前90%。
剔除后新的样本股按照上面介绍的样本股构建方法进行重新筛选。
另外，当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。
上证红利行业覆盖
上面是按申万一级行业分类的结果，申万行业分类总共有28个行业，上证红利的个股是覆盖了其中14个行业，由于以股息高低为选股标准，所以行业覆盖度会受到影响，只覆盖了50%的行业。而所有的行业中排在前两位的分别是银行（180%）和交通运输（180%），公用事业（80%）和汽车并列第三（80%），从行业覆盖来看，银行最高，也说明银行这个行业分红率是个很高的行业。
一、在被动指数投资基础上，加点主动投资的逻辑
投资宽基指数一种简单的投资方式，投资者不需要花费太多时间就能获取市场的平均 收益 ，这种收益甚至有可能超越绝大多数投资专家。
如果投资者不满足于追求市场平均业绩，则需要基金经理在跟踪指数的基础上做一些主动操作。在控制组合风险的前提下，获得进一步的超额收益。这个有两种方式：一种是买入指数增强基金，一种是买入聪明贝塔这样的策略指数基金。
指数增强策略是指在跟踪指数的基础上，以主动投资方式来实现“增强”，也就是在控制对指数跟踪误差的基础上超配或低配部分个股，实现超额收益，其实属于主动投资范畴，依赖基金经理的选股能力。
聪明贝塔（SmartBeta）策略则是按照其公布的方法论，严格执行既定的选股策略或另类加权方式，以期达到获取超额收益或降低风险的目的，属于被动投资范畴。
相比指数增强策略来说，聪明贝塔策略透明度高，风格稳定一致， 费率 一般更低，更加关注中长期投资期限和回报。
二、质量价值指数
Smart Beta策略采用了在某个因子上增加其曝光度进而量化超额收益的方法，这些因子包括成长、价值、动量、波动率、红利等等。
在不同的市场情况下，总有一些因子会发挥作用，虽然各个因子的投资逻辑与作用周期不尽相同，但如果将因子合理组合，超额收益的可能性也将不断增强。
华宝基金目前正在发行的华宝质量价值基金(501069)，就是一只“质量+价值”双因子的Smart Beta指数基金。
该基金跟踪的是标普中国A股质量价值指数，所谓质量价值就是在盈利质量好的公司中选取低估值的公司。
具体来说，就是会首先从备选集中筛选出A股质量打分最高的200只股票，然后从这200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票，组成指数成份股。
通过结合质量因子和价值因子来被动复制巴菲特的选股思路，避免了择股难、择时难的问题。
1、价值因子
价值因子是与股票估值相关的因子，着眼于交易价格低于公允价值的股票，价值因子在投资界是受到广泛认可的。
投资大师巴菲特的价值投资体系中，估值是其中一个重要环节，巴菲特强调购买具有“安全边际”的股票，“安全边际”的量化指标即为市盈率PE、市净率PB、市销率PS等主要价值类因子。
以市盈率、市净率为例，简单验证单个价值因子的选股收益表现。在近19年的时间区间内，低市盈率指数、低市净率指数相比于高市盈率、高市净率指数的历史表现。
可以发现，低市盈率、低市净率指数的累积历史回报远超高市盈率、高市净率指数。
19年间，低市盈率指数的年化收益为959%、低市净率指数为901%；高市盈率指数为-268，高市净率指数为-046%，可以看出价值因子选股策略在中长期的表现十分优越。
（数据来源：东方财富Choice数据；时间区间：2000年1月1日—2018年12月31日）
2、质量因子
质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE(净资产收益率)、资产负债应计率、金融杠杆率。
巴菲特说过，如果非要用一个指标进行选股，那么他会选择ROE。可见，ROE指标可以当做质量因子的代表。
我们用申万绩优股指数来检验一下高ROE股票的表现情况，申万绩优股指数选取排名ROE排名前100只股票作为绩优股指数成份股，每年进行两次调整成份股。
（数据来源：东方财富Choice数据；时间区间：2000年1月1日—2018年12月31日）
由上图可以看到，申万绩优股指数长期跑赢沪深300指数和上证指数，在2018年1月达到历史最高点7585点。这也证明了在A股进行价值投资的可行性。
3、“质量+价值”双轮驱动
在绩优股指数高收益的背后，我们也能看到单纯靠ROE指标选股的指数波动性也比较大，尤其是在2018年回撤明显，这也暴露出单因子选股的不足。
因为高ROE的股票通常伴随着高估值，而如果只关注低市净率的股票，会发现低市净率的 上市公司 有很多业绩都差强人意。
所以，标普质量价值指数其实是在选股时遵循了质优价廉的原则，在高质量公司中，进一步筛选其中估值低的股票。
另一方面，ROE是企业盈利能力的核心指标，杜邦分析法将其分为净利润率、总资产周转率和财务杠杆系数。
对于一些行业来说财务杠杆高，意味着企业的经营风险大，一方面会增加债务费用支出，另一方面会限制企业未来的融资能力，进而抑制企业发展。
因此质量因子考虑全面的地方，就在于它挑选ROE较高的股票的同时，通过资产负债应计率、财务杠杆两项指标将风险较高的股票剔除出去。
如果公司主要是靠自己的话，那么它对外界的风险就具有更好的一个免疫力。
4、风险收益特征
标普中国A股质量价值指数从2007年至今已经大幅跑赢了沪深300指数了。数据显示，从2009年到2018年12月31日，质量价值指数10年的年 化收益率 达到1348%，高于上证50(822%)和沪深300(847%)，同期质量价值指数的最大回撤也低于上述主流宽基指数。
（截止日期：2018年12月31日）
三、聪明贝塔三剑客对比
至此，华宝基金的聪明贝塔三剑客已经集齐，它们分别是华宝标普中国A股红利机会指数基金（因子：股息率）、华宝港深中国增强基金（因子：价值）和华宝标普中国A股质量价值指数基金（因子：质量+价值）。
这三只基金兼备主动投资和被动管理的优势，三种因子更关注成分股的基本面情况，因此是以中长期超额收益为目标的，这也与A股市场逐渐走向中长期配置的趋势是一致的，能够满足投资人对策略性投资工具的需求。
笔者对三只指数基金的市值分布、行业分布、分年度收益情况做了整理，方便大家对比查询。
1、市值分布
从成分股权重对比来看，质量价值指数和沪港深中国增强价值指数都对前10大成分股给予了40%以上的权重，使得指数整体偏向于大盘蓝筹；
红利指数的前10大成分股占比仅为189%，因此尽管其平均总市值并不低，但由于权重分散，整体呈现出中盘风格。
具体来看，质量价值指数成分股500亿市值以上占比4174%，200到 500亿的市值占比接近20%;100亿到 200亿的市值占比是18%，市100亿以下的股票占比只有20%左右。
红利指数的成分股市值在500亿以上的股票，仅仅只占到21%左右， 200亿到500亿市值的股票占比为 25%，100亿到200亿市值的股票占比位18%，100亿市值以下的占比达到30%左右。
从这个市值分布上来看质量价值指数更偏向于大盘风格，其所属沪深300成分股占比5458%，所属中证500指数成分股占比2077%；
相比而言，红利指数是大中小市值都比较均衡的一个指数。
2、行业分布
标普中国A股质量价值指数设置了40%的行业上限，保证了指数覆盖行业的多样性。前五大行业分布为：建筑材料、工业、可选消费、能源、医药生物。
该指数坚持在高ROE行业中选择低估值个股，可以看到格力电器、双汇发展、东阿阿胶等低估值绩优股都出现在前十大成分股中。
标普沪港深中国增强价值指数同样设置了行业权重上限(40%)，目前行业占比较高的有金融、工业、房地产、能源等周期性行业。前十大成分股中银行股居多，符合该指数专注挖掘沪港深三地低估值股票的特征。
红利指数采用股息率加权，且每只股票的权重不得超过3%，单个行业权重不超过33%。前三大行业分别为工业、可选消费和房地产。可以看出，传统行业比重较大，这些行业过了高速发展期，成分股公司发展稳定，有能力进行分红派息。
3、分年度收益
从近10年年化收益来看，红利指数为1973%、价值指数为1621%，质量价值指数为1321%，三大剑客均跑赢了上证50指数（1119%）和沪深300指数（1028%）。
分年度来看，红利指数有9年跑赢沪深300指数，价值指数有8年跑赢沪深300指数，质量价值指数有6年跑赢沪深300指数。
（数据来源：Wind；截止日期：2018年12月31日）
数据显示，在一个长周期内，三只聪明贝塔指数能够跑赢主流指数，但是在个别年份会出现策略失效，导致跑输市场。也就是说，不同的因子有其适合的市场环境。
标普红利指数在2009年、2014年、2015年的时候都有很亮眼的表现，爆发力很强。这是因为在当时的市场环境下，小市值公司相对同类型的大市值公司具有超额收益。盈亏同源，在以大为美的2017年则出现跑输现象。
标普沪港深指数价值指数其实就是挖掘低估值股票，进行逆向投资。在投资界遵循低估值投资策略的代表是格雷厄姆，购买价格低于价值的标的。
事实上，该指数也是近10年和近3年回撤最小的指数，防御性十分突出，缺点是牛市容易跑输。不过拉长周期看，它的收益也很明显，其近10年的年化收益仅次于标普红利指数。
标普质量价值指数其实是结合质量因子和价值因子来被动复制巴菲特的选股思路。早期的巴菲特特别奉行“捡烟蒂”投资法，后来受芒格的影响，转而追求价格合理的优质企业。
因此质量价值指数的收益主要来源于企业盈利增长和一部分估值回归。熊市中，好股票被错杀是大概率事件。在经历了2018年的回撤之后，目前的估值具有很大的吸引力。
综上，不同的Smart Beta因子在牛熊市中有不用的表现，但在长周期内有望跑赢主流指数。
一般来说，当经济增长比较强的时候，价值，动能和市值因子表现会很好。
在经济增长比较弱的时候，高分红率，高质量，低波动率会表现比较好。
了解这些特征后，我们才能在不同市场中更好做出选择。