业绩承诺与对赌协议有什么区别？

Question

如题所述

Answer 1

在投资世界中，业绩承诺与对赌协议是两种关键的契约工具，它们在驱动企业发展与保障投资方利益之间起着微妙的作用。strong>让我们深入探讨，业绩承诺与对赌协议在哪些方面有所不同：

业绩承诺: 侧重于公司的财务表现，通常包括净利润目标，要求企业设定实际增长幅度。这种协议更注重长期且可持续的增长，而不是短期的“保底”行为。它通常不涉及上市时间的硬性规定，但可能包含补偿机制，以反映实际业绩的偏差。
对赌协议: 除了财务业绩，还包括上市时间表的设定，可能涉及股份回购或业绩赔偿。然而，上市时间的承诺往往充满不确定性，且可能受到监管环境的影响。此外，协议还可能涉及非财务目标，如用户增长、市场份额等，需要在灵活性与风险控制间找到平衡点。
关联交易: 对赌协议中，必须防止通过关联交易操纵业绩，这可能导致协议条款与业绩补偿产生冲突。确保公平交易，维护市场公正至关重要。
债权债务: 对赌协议通常要求公开透明的债权债务管理，以保护投资者的权益，避免潜在的法律风险。

法律专家强调，保底条款在某些情况下可能引发争议，PE和VC在签订合同时应尽量避免。关于业绩补偿的计算方式，也存在着不同的观点和考量因素。

尽管这些协议包含了一系列旨在保护投资者权益的条款，如赔偿责任、竞业限制等，但每个条款背后都隐藏着复杂的战略考量。例如，回购承诺涉及的收益率设定，既要保证投资回报，又要避免无效回购的法律风险。

最高人民法院的解释进一步明确了，对于非直接参与公司运营且无明确风险保障的投资，如果被视为借贷关系，合同效力将受到限制。这提醒投资者在签订协议时，必须清楚界定投资性质，以确保合同的法律效力。

最后，违约责任是任何协议不可忽视的部分。A公司协议中的例子显示，违约方除了支付一定比例的违约金外，还须赔偿实际损失，这为协议的执行提供了法律依据。

总的来说，业绩承诺与对赌协议各有侧重，投资者在设计和执行时，需兼顾公司的长期发展和投资的灵活性与风险控制。理解这些核心区别，有助于投资者做出明智的决策，平衡各方利益，推动企业稳健前行。