某项目建设期为2年，第一年年初投资100万元，第二年的年初投资150万元。第三年开始生产，生产能力为设计能

Question

某项目建设期为2年，第一年年初投资100万元，第二年的年初投资150万元。第三年开始生产，生产能力为设计能力的90％，第四年开始达到设计生产能力。正常年份每年销售收入200万元，经营成本为120万元，销售税金等支出为销售收入的10％，求静态回收期。

Answer 1

解：每年折旧=（140+100）¸4=60（万元）
每年营业现金流量=销售收入´（1-税率）-付现成本´（1-税率）+折旧´税率
=220´（1-40%）-110´（1-40%）+60´40%
=132-66+24=90（万元）
投资项目的现金流量为：
年份 0123456初始投资垫支流动资金营业现金流量收回流动资金-140-100 -40 90 90 90 9040
（1）净现值=40´PVIF10%,6+90´PVIFA10%,4´PVIF10%,2-40´ PVIF10%,2-100´ PVIF10%,1-140
=40´0.564+90´3.170´0.826-40´0.826-100´0.909-140
=22.56+235.66-33.04-90.9-140=-5.72（万元）
（2）获利指数=（22.56+235.66-33.04）/（90.9+140）=0.98
（3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）
贴现率为9%时，净现值=40´PVIF9%,6+90´PVIFA9%,4´PVIF9%,2-40´ PVIF9%,2-100´ PVIF9%,1-140
=40´0.596+90´3.240´0.842-40´0.842-100´0.917-140
=23.84+245.53-33.68-91.7-140=-3.99（万元）
设内部报酬率为r，则：
r=9.41%
综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。