债券市场的收益率与价格的关系

Question

“美联储一直在积极行动，购买美国国债和抵押贷款支持证券，以推高其价格，压低收益率。美联储此举旨在将借贷成本维持在低位，希望廉价的住房抵押贷款能够在刺激仍然脆弱的经济方面发挥重要作用。” ----我搞不清楚价格与收益率的逻辑关系，为什么成反比？难道是买的人多了，价格就高，低利率发行就容易成功吗？请高手解释下

Answer 1

　　1.债券的息票率大于市场收益率,债券价格就大于面值
　　比如1000面值的，票面利率10%，市场利率7%，单利计息。三年后你可以得到1300的收回。但是你按照市场利率存入银行，三年后你只能得到1210元。所以你买债券的时候就不会只收你1000元，会多收你90元在三年后的现值。
　　息票率大于市场收益率意味着投资者能够获得超额收益，必然造成这种债券供不应求，价格上升
　　
　　2.债券价格上升,到期收益率下降
　　债券收益率=（利息+到期价格-发行价）/购买价
　　比如债券面值100块，票面的利率5%，到期收益为5元。
债券价格涨到110块，到期收益不变还是5元，利率下降至4.545％

　　债券收益率一般多指到期收益率，收益率与价格为负相关，价格越低收益率越高，反之，价格越高收益率越低。

　　当更多钱涌入债券市场，势必推高债券的价格，而债券的面值是100元/张，其市场价格是上下浮动，但到期后仍然是按100元赎回；如果当前的某只债券的价格是99元/张，其年利率是2%。那么它的收益包括1元折价+每年的利息，即收益率=[（100-99）+100*2%]/99*100%=3.03%；如果资金推高债券价格达到101元，其债券的利率还是2%，那么到期赎回还是按100元赎回，它101元成本买的，就会亏损1元；即收益率=[（100-101）+100*2%]/101*100%=0.99%；最后收益率低了很多。

　　在收益率降低条件下买债券，是因为大量的资金认为，经济滑坡，影响实体经济，企业的利润会降低，会促使股票下跌。同时国家为了刺激经济，银行会开始进入降息周期，现在买入债券就是为了锁定现在的收益率，而避免未来可能降低的利率和收益率，同时也避免股票市场的风险。

Answer 2

1.债券价值是未来收益的现金流贴现值

也就是说，债券是有利息的，利息是固定的，那么买入价格的高低，就决定了最后实际收益率的高低

同样是10%的利率，票面价格100的债券，99块买入的人和101块买入的人，最后的实际收益率是不一样的，虽然都是10块的利息

所以，债券的价格和收益率是成反比关系的

买的多，价格就涨，这个就好像买股票一样的道理，价格涨了，收益率就降低了

2.新发行的债券要参照当前已经发行在交易的债券的收益率来确定自己的票面利率是多少

当已经发行的债券收益率很低的时候，那么新发行的债券就能以低利率发行了，这就是美联储买进债券的目的，压低利率，让新发行的债券和抵押贷款证券的利率也低，这样筹资人的借贷成本就降低，筹资人借贷成本低，那么给贷款人的贷款利率也会降低的本回答被提问者采纳

Answer 3

1、债券收益率与期限的关系通过持有期间表达公式如下：
票面收益率=
利息/票面额*100%
当期收益率=（债券面额*票面收益率）/债券当前市场价格*100%
持有期间收益率=（出售价格-购入价格+持有期间总利息）/(购入价格*持有期间)*100%
2、债券收益的分类：
(1)当期收益率：当期收益率又称直接收益率，是指利息收入所产生的收益，通常每年支付两次，它占了公司债券所产生收益的大部分。当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率。它并没有考虑债券投资所获得的资本利得或是损失，只在衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。
(2)到期收益率：所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。
(3)提前赎回收益率：债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。