为什么上万亿美元的外汇储备可以防止人民币升值？

Question

在1980-2005年间，人民币汇率被固定在8.33元=1美元，这使中国商品非常具有竞争力，他是出口迅速扩张的主要因素。为了防止人民币升值，中国中央银行购买美国政府债券，最终积累上万亿美元的外汇储备。这种做法相当过分，这些资产完全可以得到更有效的利用，但是中国政府为了保护国家政治的独立性以及国际政治的影响力。请有能力的大侠解释下这段话。

Answer 1

　一、关于中国购买“美国国债”
　　
　　原文来源：百度　　作者：中国“经济专家” 　　重新编排加注：红马大叔
　　
　　中国的“经济专家”这样说：
　　
　　现行的纸币发行制度，是由一国政府根据本国法律发行并强制流通的；出了本国的国界不能流通，别国政府也没有义务为其流通创造条件。
　　
　　其他国家的国民或政府之所以愿意持有并储蓄别国货币，完全是因为购买该国的商品需要该国的货币。只有该国的经济发达，货币的使用用途多，别的国家才愿意拥有该国货币。美国是世界上经济最发达的国家，在国际货币金融体系中占有绝对的优势，所以美元是国际经济的计价货币，也是外汇储备的主要手段。
　　
　　我国购买的美国国债，是用我国在国际经济活动中（包括对外贸易）赚取的外汇购买的。我国用商品换回美元后，放在自己手中没有利息，要存在美国银行（欧元存在欧洲银行）才能有利息（也就是收益），否则这么大的一笔资金空置是巨大的浪费。
　　
　　中国购买美国的国债收益率，要远远高于存款利息，也是我国国际收支大大顺超情况下的一种没有办法的选择。
　　
　　美国的国债类似中国的国库券，有三个月、半年、一年、三年期等不同的期限，在证券市场公开发售(不是想象中的向某个人借钱打个欠条那种方式)，到期后美国政府有责任赎回。如果美国政府对到期的国债不付账，它的债券的信用的等级就会降低，以后就不会有人再买它的债券，等于自己堵路。
　　
　　所以中国人民银行在美国的债券市场开一个账户，就可以购买美国的国债了，就如同我们现在国内买股票一样方便。
　　
　　当然，如果中美发生战争，美国就会把中国视为敌国，就会把中国的债权冻结，借机赖账不还。因此购买美国的国债首先要考虑政治安全性，（红马大叔的简单评注：所以，中国“精英”们一再强调：今日中国应当尽可能在“任何情况”下与美国保持“友好”，绝不能与美国进行抗争与战争，绝不能成为美国的“敌国”……）；其次还要考虑经济安全性，是否有美国经济出问题而其债券便成废纸的可能。排除了这些风险，还要考虑其易变现性，其价值的保值与增值等一系列的问题。（红马大叔的简单评注：这就是说，中国千万别打算全部或大部分收回自己“存放”在美国的300吨黄金和上万亿美元，少量“减持”可以，大量“变现”不行；如果中国敢于“打算”把全部或大部分“美国国债”迅速变卖成现金，美国就会以各种借口把中国变成“敌国”，立即宣布“把中国债权冻结”……）
　　
　　（中国政府和“经济专家”们）经过多方面的考虑与权衡，只有买美国的国债相对比较稳妥，我们庞大的外汇储备也只好放在这个不十分理想的投资场所了。
　　
　　显而易见，如果美国国债价格下跌，我们的外汇要受损失，美国的美元贬值，我们的外汇同样要受损失。这也是有国际评论说美国绑架了中国经济的原因。（红马大叔的简单评注：这是“大实话”！——问题是在“美元贬值”和“美国国债价格下跌”的时候，中国应该如何“选择”应对方式？如果中国敢于“打算”把全部或大部分“美国国债”迅速变卖成现金，美国就会以各种借口把中国变成“敌国”，立即宣布“把中国债权冻结”；只有继续“增持”，帮助美国渡过“经济危机”，才能够与美国继续保持“友好关系”……）
　　
　　可是我国的外汇顺差越来越大，外汇花得没有存得快。我们这么大的一笔资金，如果投资美国的其他财产，势必会对美国的经济造成很大的冲击，美国政府会严加限制，同时这些财产的变现性也会比债券差很多。（红马大叔的简单评注：这又是“大实话”！——中国“经济专家”与“自称精英”们的嘴脸暴露无遗！）
　　
　　通过两害相权取其轻的权衡，也只好忍个肚子疼，采用买美国国债这个没有办法的办法。（红马大叔的简单评注：这就是中国“经济专家”和“自称精英”们的“智力”与“聪明”！）
　　
　　二、关于中国购买“两房债券”
　　
　　原文来源：“互联网”与“飞扬——思考版”　作者“网上混混儿”　重新编排加注：红马大叔
　　
　　“网上精英”：“ 中国3000多亿美金买两房债券确实值得商榷，但是两房绝对不会破产清算，因为除了中国日本等国家买了1万亿，两房最大的持有人是美国国内的各种基金主要是大型养老基金，差不多有5万亿美金，如果这些钱都没了，不说外国政府会怎么反应，美国人先自己造反了，5万亿美金相当于美国一年接近40%的GDP。你把美国人养老的钱都搞没了。还不说两房破产对美国房贷市场的影响，两房是美国60%的房贷的担保方。”
　　
　　“双线—大鼠”：“ 现在2房宅已经是美国政府信用债了，没啥事。”
　　
　　southrock（又名：南石）在2008-08-15 13:15这样说：“（购买“两房债券”）当然是爱国行为，这还需要怀疑吗？美国两房债券是美国最有信用的债券，买两房债券远比买其他债券更有利。至于当前出现的两房危机，对于美国的打击远远打于对中国的打击，而且美国政府已经出手救市。经济决策不是算卦，而只能根据信用评级来进行决策。——举一个有趣的例子：某些人歌颂伟大领袖毛主席的时候，说毛主席发动某运动是带着如何如何伟大的动机，只是“他老人家万万没有想到……”。呵呵，既然他老人家都能够万万没有想到，我们就不能万万没有想到美国会出现这样的危机？如果美国两房真的垮了，中国损失的只是几千亿美元，而美国损失的，岂止是几万亿？ ”
　　
　　田单在2010-07-10 23:27说：“外汇储备是干不了其他事情的，要不以现金形式存在美国的银行里，要不就变为债券或股票，显然美国政府债券是平衡风险和回报率后最佳的投资。——央行接收了1美元的外汇，就已经在国内发行了和1美元相当的人民币了。如果国内的人想去外国花1美元，就要向央行交出相当于1美元的人民币。也就是说，这些钱不是政府的资产，而是全体中国人民和全体中国企业以及全体在华外企交给央行暂时保管的钱。如果这些美元在银行里存着，不光利率低，而且美国的银行往往很不靠谱，碰上金融危机就能倒闭几百家，可靠性还不如美国政府债券呢。”
　　
　　南石在2010-07-11 09:30说：“世上本无事，庸人自扰之。说外汇储备没用，中国一年进口1亿多吨石油，莫非是坑蒙拐骗来的？在那个伟大光荣正确的年代里，中国不得不靠卖石油来换外汇，莫非某大叔就觉得爽了？呵呵，对经济一窍不通，偏偏喜欢谈论经济，还叫嚣什么“谁敢回答我的问题”。是没人敢回答——回答这种问题，是侮辱自己的智商啊。”（红马大叔的简单评注：“ ‘世上本无事，南石自扰之’！ 红马大叔说：中国政府在改革开放年代为外资与外商提供种种‘优惠’，实际使用（引进的）外资仅为：6224.05亿美元；按照世界银行的说法，似乎仅2005年就从中国赚走了1000多亿美元的利润。但是，中国从开始购买美国国债，到2010年3月持有9000多亿美元的美国国债，加上中国购买3400亿美元“两房债券”被套死，再加上中国内地购买“美国股票”的“投资”，花了这么多美元，究竟每年为中国赚回了多少“利润”？”对于这个“问题”——中国的所谓“经济专家”与“自称精英”们从来就不敢回答！——“自称精英”的南　石　先生同样不敢回答！因为，在吞云吐雾状态中“反毛成瘾”和“哈美成癖”的“自称精英”们，由于“精英智力”极为有限，根本无力回答这样的“问题”，于是就只能用“精神爽利法”说一句：‘回答这种问题，是侮辱自己的智商啊。’”
　　
　　yfycdm在2010-07-16 09:18--18:30</SPAN></SPAN>说：“老外拿着美元来中国花，或者中国企业的产品卖给老外挣了美元，中国的央行就要给他们人民币来把这些美元换过来，这才形成了外汇储备，央行拿着外汇储备去做做投资，这才有购买债券的事，而不是为了买债券去发行人民币——至于某马说的什么人民币升值导致外汇储备贬值之类的傻话，希望乌有的朋友们不要再拿出来丢人现眼了。——那么你倒说说中国的外汇储备应该投到哪去？——难道在自家后院刨个坑埋起来就能保值增值了？——难道乌有们都觉得外国人个个是活雷锋？人家不挣钱干嘛要来投资呢？换了是你你肯吗？——缺钱的时候就想着人家口袋里的钞票，挣了钱就不肯分红了，这样的人果然是人间极品……”（红马大叔的简单评注：这就是“网上混混儿”的“精英妙论”：中国有了“外汇储备”，就应该去美国“投资”，否则，就只有“在自家后院刨个坑埋起来”，如此“聪明”的“一伙”，还成天主张“精英治国”……；你们能够“治国”吗？）
　　
　　三、红马大叔转帖《证券时报》记者贾壮的一则“报道”与“评注”
　　
　　《证券时报》记者贾壮报道：
　　
　　国家外汇管理局昨日就外汇管理政策热点问题答问时表示：最近房利美和房地美股票从纽约证券交易所退市，外界担心中国外汇储备的“两房”投资会有损失。外汇局回应称，目前，美国政府拥有“两房”约80%的股份，是最大股东，此次“两房”根据交易所相关规定退市，对“两房”的债券未造成负面影响。我国外汇储备没有投资“两房”股票，“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。（《证券时报》记者贾壮原注：外管局当时依据何种判断投资两房债券呢？对方以何种方式保证中国投资的安全呢？此外，2008年危机暴露的时候，俄罗斯及时抽出其中的投资，为什么中国无视风险继续持有呢？是单纯的投资判断还是黑幕重重的利益输送呢？这些投资细节难道不需要对全国人民有一个招待吗？两房股票退市反映两房目前的经营状况十分惨淡，外管局依据何种理论认为“对“两房”的债券未造成负面影响。”两房债券在美国交易市场的市场价格和流动性难道没有影响，试问一笔不能变现的投资其风险可控吗？作为中国人，我们只能恭喜外管局成了两房债的超级庄家了，一个不能出货的烂庄。）
　　
　　外汇局认为，对于美元出现大幅贬值可能给我国外汇储备带来的损失问题，应该全面分析。首先，要综合考虑外汇储备的货币构成，以及各种货币对人民币汇率的走势。外汇储备资产由多个币种构成。即使美元贬值，但欧元等其他货币可能升值，一定程度上会相互抵消。（《证券时报》记者贾壮原注：中国买美元，美元跌；买欧元，欧元危机，什么时候相互抵消了？）
　　
　　（外汇局说：）其次，我国外汇储备资产只有在兑换为人民币时才发生实际损益。外汇储备主要以外币资产的形式存放，用于确保国家的对外清偿能力，包括支付进口、国际间的融资、债务偿付、维护币值乃至金融体系稳定等。除非发生战争或危机等特殊情况，否则人民银行不可能把外汇储备资产大规模转换为人民币形态，也就不会因为美元对人民币贬值导致外汇储备发生实际的损失。（《证券时报》记者贾壮原注：账面亏损不叫亏损？账面收益能叫收益吗？照这种说法，只要永远不兑换成人民币，就万事大吉了。这是典型的掩耳盗铃和鸵鸟政策。）
</p>（外汇局说：）再次，我国外汇储备资产的价值取决于实际购买力。外汇储备主要用于对外支付，因此外汇储备是否发生损失要看它的实际购买力是否下降。如果美国发生通货膨胀，那么外汇储备资产的实际购买力就会受到影响，即同等数量的美元资产买到的实物量会减少。但实际情况是我国外汇储备经营多年保持稳定收益，资产收益率高于美国通货膨胀率。近些年来，美国消费者价格指数总体较低，我国外汇储备资产收益率能够保持储备实际购买力稳定增加。（《证券时报》记者贾壮原注：以中国加入世贸为起点，在中国的外汇储备激增之后，以美元计价的一揽子包括原油，铜，粮食和其他资源在内的大宗商品出现了前所未有的暴涨，中国外储的实际购买力到底是极大地削弱了还是增加了，看看美元指数吧，那段时间美元一直在做自由落体运动。不要自欺欺人了。）
　　
　　（外汇局说：）第四，人民币升值造成的外汇储备账面损失远远小于我金融资产的账面盈余。截至2010年3月，我国外汇储备余额为2.42万亿美元。同期，我国银行业金融机构资产总额约84.3万亿元人民币，约相当于12.3万亿美元，是我国外汇储备资产的5.1倍。这意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益大体相当于外汇储备资产账面损失的5.1倍。如果再考虑居民以股票、债券等形式持有的其他金融资产和房地产资产的规模，人民币资产的账面收益将更大。.

Answer 2

一句话形容中国外汇市场：“明知山有虎，偏向虎山行！！同样是通胀，只不过美圆贬值太厉害了，让做外贸业务的行业有点接受不了！