资料:投资者小华计划投资C公司的股票,该公司优先股实行固定股利政策,每年发放现金股利3元/股;普通股实行长期增长的股利政策,预计投资后第1年发放现金股利2元/股,之后维持5%的年增长率。如果C公司的必要投资报酬率是10%。
要求:计算小华可接受的C公司这两种股票的最高市场价格是多少?
答案我是知道的:优先股是30元,普通股是40元。
我现在要知道的是详细的公式和计算步骤。谢谢。
零增长模型假定股利增长率等于零,即g=0,也就是说未来的股利按一个固定数量支付。
根据这个假定,得出零增长模型公式
V=D0/R 式中:V为股票的内在价值;Do为在未来无限时期支付的每股股利;k为必要收益率。
优先股V=D0/R 因为g=0 P=3/10%=30元
普通股 股利固定增长模型
假定企业长期持有股票,且各年股利按照固定比例增长,则股票价值计算公式为:
P=D0*(1+g)/(R-g)
式中,D0为评价时已经发放的股利; g为股利每年的增长率;
普通股价格P=D1/(R-g) P=2/(10%-5%)=2/5%=40元