公司债券利率为什么有些比银行利息还低？

Question

中海发展600026 公告显示
2012年发行债券总额不超过人民币50亿元(含本数)的公司债
第一期:发行规模为25亿元,债券评级为AAA级,分为3年期固定利率品种和10年
期固定利率品种.3年期品种票面利率为4.20%,10年期品种票面利率为5.00%

同期银行3年期的利率是4.25%,高于该公司债4.20%的收益，这是怎么回事呢？

Answer 1

这个事儿啊，分两个层次解释。第一，你说的这个4.2%是票面利率，票面利率是公司自己定的，想定多少定多少，说白了，100块钱的债券，票面利率定成4.2%，但是这个债券本身融资的时候未必能融资到100块钱，可能只有95块钱，这样计算收益率，那4.2/95，收益率就高了不少了。

第二个层面，我感觉确实有些资质好的公司债的收益率可能低于银行存款，因为银行存款是非流动性的，提前支取，就按活期计算了，但是公司债是有二级市场可以流通的，这个利率低于银行存款，就体现出公司债的流动性溢价。所以你比得时候，不要跟银行存款利率比，而是要跟同期的国债比，那我就相信，不可能有公司债券的收益率比同期国债还低。你说呢？