利率平价理论是什么意思啊？

Question

如题所述

Answer 1

利率平价理论的核心观点是，两个国家间的利率差异会反映在远期与现汇兑换率的差额中。这一理论由凯恩斯和爱因齐格提出，他们认为，当两国利率不同时，资金会从低利率国流向高利率国，通过国际抛补套利活动来实现收益。套利者在选择投资时，会考虑利率差异以及由于汇率变动带来的风险，他们会通过掉期交易来规避风险。结果，低利率国货币的远期汇率会上升，出现升水，而高利率国货币的远期汇率会下降，出现贴水。当套利行为导致收益率相等时，远期差价等于两国利差，即利率平价成立。然而，这一理论存在缺陷，如忽略了交易成本、资本流动障碍以及套利资金规模的限制。在现代，利率平价理论分析表明，资本流动主要受利差、汇率预期和利率汇率联动关系影响。结论是，利率差异驱动资本跨国界流动，投资者会根据预期收益调整投资策略，以降低汇率风险。利率差异和汇率变动共同决定了货币的升水或贴水现象。尽管理论框架成熟，但在实际操作中，风险、机会成本等因素可能导致利率平价在现实中难以完全实现。