方舟健客，百亿票募资仅1.8个亿，中国最大的线上慢性疾病管理平台——（06086.HK）2024年7月新股分析

Question

如题所述

Answer 1

方舟健客（06086.HK）作为中国线上慢性疾病管理平台的领头羊，以2023年平均月活跃用户数为据，规模之大令人瞩目。公司业务专注于慢性疾病管理，旨在满足高血压、心血管及呼吸系统慢性疾病患者需求，提供定制医疗护理和精准医药服务，目标是扩展至更多疾病领域。

方舟健客线上慢病管理平台提供综合医疗服务、线上零售药店服务和定制化内容及营销解决方案。综合医疗服务包括H2H服务，患者与医生在线复诊，电子处方开具与医药配送。线上零售药店服务提供广泛医疗保健产品，包括处方和非处方药，支持患者在线购买药物。此外，定制化内容及营销解决方案帮助制药公司提高医生及患者对慢性疾病状况和治疗方案的认识。

公司业绩显示，三年间收入分别增长至约17.59亿元、22.04亿元、24.34亿元，年复合增长率为17.65%；毛利增长至约2.20亿元、3.81亿元、4.87亿元，年复合增长率为48.96%。尽管销售及分销开支逐年增加，但净利润从-3.04亿元、-3.83亿元、-1.97亿元的亏损中显著收窄。毛利率从12.49%、17.27%、20.02%逐步提升。

基石投资者方面，方舟健客未有引入基石投资者，仅由19个承销商参与。保荐人历史业绩包括花旗环球金融亚洲有限公司及农银国际融资有限公司。

中签率分析显示，孖展已超购1.69倍，足额需求已得到满足。中签率约为71%，且公开上市所有开支总额约为人民币1.16亿元，募资额约1.90亿港元，占比约65.50%，开支与募资额比例较高。

方舟健客在成立以来多次获得融资，每股成本及投后估值在不同融资轮次中波动。募资规模仅占市值1.78%，发行比例相对较低，表明市场募资状况不佳，这为投资者提供了参与机会。考虑到不回拨的情况下，参与方舟健客的小仓位投资似乎是可以考虑的策略，尽管缺乏基石投资者支持是个不利因素。

方舟健客上市前的市场情绪整体较为悲观，新股开市后普遍出现下跌趋势。然而，从历史数据看，发行比例较小的新股表现通常较为稳健。投资者在参与方舟健客新股时，需谨慎评估风险，考虑到市场情绪及新股表现的不确定性。