净现值、净现值率和
内部收益率指标之间存在同方向变动关系。
即：当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞
基准收益率；
当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率；
当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率。
净现值是指按一定的
折现率（基准收益率)，将方案把项目寿命期内各年的
净现金流量折现到时间原点的现值之和。即所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。 基本公式： NPV———净现值 CI————第 t 年现金流入量 C0————第 t 年现金流出量 n－－－－计算期数 I———基准收益率 内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计（净现值）等于 0 时的折现率。 n NPV= ∑ ( CI- CO ) t1 ( 1+i )t t=0 基本公式： IRR————内部收益率 CI————第 t 年现金流入量 C0————第 t 年现金流出量 n－－－－计算期数 IRR=i1+NPV1(i2－i1)/(NPV1+NPV2) 二．净现值和内部收益率的评价方法 净现值和内部收益率的评价方法，有一些差别。 净现值指标是反映项目投资
获利能力的绝对指标。在一定的基准收益率情况下，对于单一方案而言，若 NPV>0 则表示方案实施后的收益率不小于基准收益率，还能获得更高的收益，方案予以接受。若 NPV=0， 则表示方案的收益率恰好等于基准收益率; 若 NPV<0。 则表示方案的收益率未达到基准收益率的水平，该拒绝方案。因此， 只有 NPV>0时，该方案在经济上才是可取的， 反之则不可取。在多方案比较时，以 NPV 大的方案为优。 内部收益率是考察方案
盈利能力的最主要的效率型指标，它反映方案对投资
资金成本最大承受能力。当方案的 IRR≥i c 时、则表明方案已达到基准收益率水平，在经济上可行;反之，则方案在经济上不可n 1 NPV( IRR) =∑( CI- CO)t =0( 1+IRR)t t=0 行。在多方案选优中， 若希望项目能得到最大的收益率，则可以选取 IRR 最大者。 在方案互斥的条件下 ，经济效果评价包含了两部分内容: 一是考察各个方案自身的经济效果 ，即进行绝对效果检验;二是考察哪个方案最优 ，即相对效果检验 ，两种检验的目的和作用不同 ，通常缺一不可。 三．内部收益率的计算 我们先来说说内部收益率，内部收益率的计算要满足以下条件 1.计算方案各年的净现金流量 2.i1< i2 且（i2- i1）≤3% 3.NPV1> 0，NPV2 < 0 或 NPV1< 0，NPV2>0 4.在满足 2，3 两个条件的情况下，估算折现率 i1 和 i2 如果估计的 i1 和 i2 不满足 2，3 条件要求，要重新预估，直到满足条件。
四.净现值与和内部收益率的区别与联系
联系:1)净现值与和内部收益率都能考虑了项目
资金的时间价值并项目在整个计算期的经济状况。
2)内部收益率和净现值都需进行相对经济效果检验和绝对经
济效果检验。
绝对效果检验即是检验“能不能做”，判断方案是否可以满足设定的检验标准。相对效果检验即是“选哪一个”，比较某一项目的不同方案优劣或确定不同项目的优先次序。
净现值的评价方法简单易行。但是需要预先确定基准收益率，这给项目决策带来了困难，基准收益率定的太高，则 NPV 比较小，会把许多可行的项目排斥在外，使方案不易通过;若基准收益率定的太低，又会把不可行的项目当成可行的项目，方案容易通过。
内部收益率避兔了净现值的需要预先确定基准收益率的问题，但是其计算比较复杂，一般需要试算求解。在一些特殊情况下，即方案寿命期内净现金流量不只变化一次的方案，其 IRR 有可能有很多的解。2)诤现值的计算不受现金流量的大小的影响，也不受
正负号变化次数的影响:而内部收益率会受其影响。
3)用净现值法比选方案时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能反映资金的利用效率。只能反映投资效益，而内部收益率法恰恰可以解决这个问题，可反映资金的利用效率。
4)净现值的计算不受现金流量的大小的影响，也不受正负号变
化次数的影响;而内部收益率会受其影响。
5)净现值与内部收益率适用的范围不同，净现值法用与互斥方案间的择优 而内部收益率用于独立方案间的择优。
五，结语
净现和内部收益率法评价指标各有优缺点和局限性，因此两种方法相比不能断定哪种方法更优，而也不能相互替代。在多数情 下，净现值法和内部收益率法结论大致一致，但有时也会出现矛盾。这时就要在评价时，同时计算这两个指标，综合分析选择方案。
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