要知道期权价格越低可能越偏向虚值,资金归零风险越大。如何科学合理地挑选期权合约,可以从两个指标着手:权利金价格和Delta。
权利金价格
权利金,指的就是期权合约的市场价格,T型报价上每个期权合约都会有现时成交价格,而且时刻都在变动,就像股票的现时价格,交易时段都会不断变动。
Delta
Delta,是衡量期货价格变动对权利金的影响,可以把它看成是一个指标,就像股票的市盈率、市净率一样。
Delta绝对值很大,那么标的价格变动一点,它也能跟着变动一点,但如果一个期权的Delta绝对值很小,接近了0,那么即使标的价格变动很大,它的价格也可能一动不动。
看涨期权的Delta为正值,取值范围从0到1;看跌期权Delta为负值,取值范围从-1到0;平值期权Delta的绝对值接近于0.5。
双指标选择法
对权利金和Delta有了清晰地认识,我们可以将这两项指标结合来挑选期权合约,在这里可以简称“Delta权利金双指标选择法”。
Delta指标绝对值越大,意味着期权合约价格越有活力,就像一辆动力好的汽车,标的一动一踩油门就快速动起来;而Delta绝对值越小,意味着期权价格越没活力,就像一辆快报废的老爷车,就算标的动了如果没踩尽油门速度也起不来。
期权价格越低,意味着买期权的成本就越低,卖期权的收入就越低;反之,意味着买期权的成本就越高,卖期权的收入就越高。
每一个期权交易者都希望,手中的期权能够涨得动、有活力,但又不希望买入过于昂贵的期权。一般而言,越是价格贵的期权,Delta绝对值就越大,这就产生了矛盾和权衡。
这时,我们可以对Delta绝对值和权利金分别设置两条线:买入Delta绝对值大于a,同时期权价格不高于b的期权合约。
设定买入范围后,遵循Delta绝对值尽量不能小(如不低于30%),而同时权利金成本也不能太贵的原则,选出性价比高的期权;同理,卖出合约也一样(如Delta不高于20%)。这样进行合约选择,不但不会重仓到深度虚值合约,到期价值迅速归零的概率也会降低不少。