当时修建这座水库主要目的是为了解决潍河下游两岸的洪涝灾害、农田灌溉和沿海群众吃水问题。历史上潍河曾叫淮河，因为它频繁决口，泛滥成灾，给人民群众的生命和财产造成巨大损失，所以下游的两岸群众称它为“坏河”。过去，昌邑、潍县的群众常说：“开了吴家漫，昌邑、潍县跟着转。开了红崖口，昌邑、潍县跟着走。”“开了田家湾，淹了东半天。过了胶莱河，淹了三合山。”
峡山水库的修建由昌潍地委和专署直接领导，组织昌邑、高密、安丘、潍县4个县的民工参与建设。昌潍专署和地委成立了水库建设指挥部和水库工程党委，由副专员刘勇任指挥兼党委书记，副专员张兴堂为副指挥兼党委副书记。指挥部下面设有办公室、工程科、供应科、器材机械科、迁占科等。水库工程党委下设政治部，政治部下设组织科、宣传科、治保科、团委等，张钧任政治部主任。峡山水库修建期间，水库工程指挥部主要负责人先后换了三任，第一任是副专员刘勇，第二任是副专员王凤文，第三任副专员张精业。王凤文任职时间短，张精业任职时间最长，直到水库建成。
水库工程指挥部下面4个县分别设立指挥部指挥部指挥当时职务副指挥当时职务昌邑县盛永治兼党委书记昌邑县委常委、常务副县长范学法昌邑县副县长高密县王培林高密县副县长朱同任高密县检查院检查长安丘县刘永森安丘县委常委、宣传部长 潍县赵群潍县副县长王纯潍县农工部长1958年10月开始，水库整个工程建设采用边设计边施工的办法，昌潍地区成立指挥部，将工程分为四个工段，各县一包到底。县成立“团”，以公社、耕作区、生产队为单位组建“营、连、排”，实行“组织军事化、行动战斗化、生活集体化”的管理办法，建设积极性空前高涨。但由于当时工具简陋，民工生活艰苦等原因，工程进度和质量受到一定影响，给以后的施工管理埋下隐患。
1958年11月到1959年春，施工的主要任务是大坝清基。
1959年2月到年底，重点是修筑大坝，同时建溢洪道、发电站和水闸。电站和水闸于当年完工，但由于缺货没能安装水轮发电机， 1963年才安装发电。
1960年春，先是搞原河道合拢，让河水改道走南面安丘裴戈庄导流沟。
1960年4月2日，开始大坝合拢，大坝合拢有3个县参与，北面是潍县，中间是昌邑，南面的安丘，昌邑段最早完工。整体合拢于6月份完成。然后是大坝石头护坡，到10月基本完成。至此，峡山水库建设基本完成。之后，又陆续进行了修建溢洪道消力池、修建输水洞、加修反滤层等工程。
1960年8月12日，潍河发生特大洪水，峡山水库入库流量达到每秒6830立方，水库大坝和潍河下流两岸群众安然无恙。
1960年9月，水库建成蓄水。放水洞设7个，安丘灌区从主坝南端埠望庄放水洞引水，放水洞洞身直径2米，有压涵管，设计流量3.5立方米/秒，1964年建成，主要担负赵戈镇3.5万亩灌溉任务。
1974年8月13日，潍河出现更大的洪水，入库流量达到每秒10400立方，水库再次发挥防洪作用，化险为夷。这两次洪水，如果没有峡山水库，潍河下流肯定要出现毁灭性的灾害。峡山水库有效地保护了人民群众的生命和财产安全。
1976年，开始利用10年的时间，对水库进行保安全工程建设。
1986年至今，进行除险加固工程建设，工程均达到优良，促进了水库工程效益的发挥。
1992年，对电站进行改造，将一级1台500千瓦机组增容至650千瓦，新增二级1台650千瓦，现总装机容量达3475千瓦。
1996年，为了解决库区移民人多地少的矛盾，安丘市委、市政府大胆决策，实施了浅滩地改造工程，投资2100万元，筑坝23000米，改造土地2.13万亩。改造区内，上林（粮）下鱼（藕），经济效益大增。因赵戈镇的网箱养鱼、池塘养鱼面广量大，且质量上乘，被农业部命名为“中国淡水养殖之乡”。
