我们了解了金鱼的自然繁殖和人工繁殖，接下来我们来看看金鱼是如何产卵及孵化小金鱼的。
金鱼到了繁殖季节，当发生追尾现象时，就意味着金鱼产卵期将要来临了。
每年4月底是金鱼产卵的黄金季节。在此期间要分三次产卵，每次产卵要间隔8～12天，而且在一天中主要在黎明至中午这段时间产卵。当雄鱼激烈追逐雌鱼，达到极度兴奋状态时，雌鱼便钻游到鱼巢上部，用尾鳍击水造成波纹，同时雌鱼全身颤抖，尾鳍一甩，呈淡黄色半透明的卵粒大量排出，在波动的水体中，卵子较均匀地散落并粘附在鱼巢上。此时的雄鱼迅速排出乳白色的精液，与水中正在扩散的卵子结合并使卵子受精形成受精卵。
接下来的任务就是孵化受精卵。金鱼的受精卵为橙黄色，半透明，卵径约1.0～1.2mm。受精卵在孵化池中进行细胞分裂，经囊胚期、原肠期等发育阶段，慢慢发育成仔鱼胚胎，最后孵化为仔鱼。其过程是：卵子离开母体后，任意粘连在一起，仅几秒钟的时间，卵外膜即可形成硬壳，硬壳可保护卵内细胞的分裂发育。卵膜内分上下两端，上半部叫做动物极，下半部叫做植物极，是供给胚胎发育的营养物质。胚胎发育是从动物极开始进行的，在水温15℃～16℃的条件下，经2～4小时，细胞开始分裂。在24小时后呈现出半透明体状，30个小时后，受精卵因内部进行细胞分裂的缘故，从外表看，其透明度渐减，并渐渐出现一个黑色小点，便是最先成长的幼鱼的头，称为眼点。30～40小时后，卵中开始出现一道黑线，这便是鱼苗的脊椎骨，同时眼点加深，鱼苗的轮廓明显形成。72小时后，鱼苗的脊椎骨渐渐明显，卵黄形成，鱼苗在卵内开始不时地转动。100小时后，受精卵内部发生明显的变化，卵粒中的仔鱼胚胎尾部持续摆动，渐渐地摆动加强，最后破卵而出。
整个胚胎发育到用鳃呼吸的全过程叫做孵化。通常在70～150小时内完成。在这种孵化过程中，会有一些未受精的卵粒，在一天之后会由半透明的橙黄色变为乳白色而死亡，这是一种正常现象不要过于担心。在最适温度范围内，温度越高，孵化时间越短；温度越低，孵化时间越长。但孵化过快，或水温过低，孵化过慢，对鱼体今后的生长均有不良影响。