货币金融学问题：预期通货膨胀率上升，相当于降低了债券的实际利率，引起债券相对预期回报率的下降。我想

Question

货币金融学问题：预期通货膨胀率上升，相当于降低了债券的实际利率，引起债券相对预期回报率的下降。我想问：实际利率下降，债券价格上升，预期回报率不是应该上升么？为什么下降了？

Answer 1

表述和理解的偏差。

预期通胀率上升，会带来预期利率的上升，从而降低了债券的实际收益率（相对于票面利率而言）。

你说的实际利率下降，指的是市场利率。原文的实际利率，指的是债券的实际收益率。

请采纳追问

实际利率=名义利率-预期通货膨胀率啊，你说的预期利率是哪一个？实际收益率是到期收益率吗？

追答

1 预期市场利率。2 对，到期收益率。请别忘了采纳。

追问

其实我说的实际利率就是到期收益率啊，之所以推导到实际利率下降就是根据那个式子得来的。市场利率和债券的到期收益率有何不同？麻烦了，智商比较拙急......

追答

1 “降低了债券的实际利率，引起债券相对预期回报率的下降” 这两句话说的是同一回事。
2 我说的 实际收益率 是到期收益率，实际利率 是市场利率。
3 市场利率 与 债券的到期收益率 成反比，malkiel的债券定价原理不是说的很清楚么？不知道你还有哪里不明白的。

追问

虽然还有一些没弄懂，但我找老师去吧。