2023年5月私募基金观点汇总（五）
睿扬投资
睿扬彭砚指出，4月仓位调整至45%，较3月底降低了5个百分点。其中A股仓位从35%降至40%，港股仓位从15%降至5%。睿扬投资在4月减少了港股配置，并增加了传媒行业的持仓，通过调整降低港股和汽车零部件的仓位，同时增加了计算机和电子的调整以对冲传媒和通信收益的影响。行业配置包括汽车零部件和机器人4%、互联网5%、TMT33%、医药3%。
睿扬张凯认为，4月季报年报披露后，前两年新能源行业热度较高，但产业层面调整导致库存周期变化及供给扩张，导致大部分竞争力不强的公司业绩下滑。睿扬投资组合中的每个公司业绩均靠谱。在没有明显利空的情况下，股价回撤导致净值回到去年四月位置，但长期来看，基本面良好，估值便宜，符合长期主义投资策略。需要确认买入标的的长期基本面，给予时间。
睿扬王世超表示，4月医药板块指数为负，主要得益于一季报表现较好的公司和部分创新药公司的催化。在复苏趋势下，4月医药板块有表现，主要是由于一季报较好和一季报后公司交流口径逐渐乐观。整个4月维持高仓位运行，增加了创新药板块配置。4月业绩筛选出一些今年有变化的景气赛道，计划在这些板块增加调研和配置。当前行业配置包括医疗服务、创新药、高值耗材、体外诊断、消费医疗产品等。
拾贝投资
拾贝投资4月市场艰难，热门AGI投资不确定性大，海外中资资产受国际资金风险偏好下降影响，制造业普遍受到供给过多压力。一季度经济复苏好于预期，地产复苏不错，汽车销售偏弱但新能源车保持增长。消费场景恢复，服务业复苏可期，但盈利不易。出口数据大超预期，地区和产品结构良好，服务业收入恢复有望。经济复苏路径复杂，全球不同经济体经济周期不同步，中国需求恢复不强，出口竞争力信心加强，不定期大额消费支出恢复动力之一。投资基调为长期稳定收益，关注低风险稳定收益资产，部分周期性资产有不错机会。需应对非经济因素干扰。
明河投资
明河投资本周A股遭遇数据和风格双杀，经济数据极差，有色板块直接翻车，中特估板块冲高回落。虽然对经济复苏充满期待，但4-10月市场仍呈现震荡向上格局，保持安全边际高的价值股为最佳策略。继续在空头氛围中买入低估或错杀的优质公司。
复胜资产
复胜资产本月产品净值上升，持仓行业表现稳定。投资展望指出，一季度经济复苏并未增强市场信心，反而带来更多困惑。大逻辑是经济复苏背景下，通过排摸寻找供给端弹性差的细分行业龙头公司。关注石油、煤炭等上游资源类行业，供给紧张，企业盈利稳定，分红率吸引人。对这类资产的估值存在疑虑，但考虑供求关系，潜在供给释放能力降低，而传统化石能源仍为世界核心资源，导致大宗商品价格出现供求紧张的平衡状态。具有资源储备的上游公司盈利稳定性与持续能力提升，周期性弱化、成长性强化，具备高持有价值。面临经济复苏风险，将通过调研和数据跟踪寻找盈利复苏行业投资机会。
全天候基金
全天候基金市场洞察全球经济体制造业PMI转弱，美国非农就业数据见顶，全球市场在经济衰退与加息见顶的预期交织下呈现区间震荡。国内经济从强预期弱现实逐步转至低预期的转好现实，市场波动相对较大。AI驱动的传媒和经济复苏好于预期的金融、建筑装饰、家电等行业表现相对较好，而受制于全球需求羸弱的电子、化工、汽车等众多行业调整相对较大。极致分化导致市场赚钱效应较弱，需经济持续好转或增量资金涌入逐步恢复市场情绪。
容光投资
截至4月29日，5067家公司披露2022年年报。境内上市公司全年实现营业收入71.53万亿元，同比增长7.2%，净利润5.63万亿元，同比增长0.8%。非金融行业上市公司平均销售净利率5.16%，净资产收益率8.27%，整体业绩平稳增长。上游资源品相关行业实现高增长，能源结构转型推动新能源领域多行业发展迅猛。如果容光投资的股多组合当成一家公司，市盈率12.2，估值水平在中证800的下沿，具备高成长性、盈利能力强、负债水平健康的特点，符合高质量公司标准。对23年经济复苏和A股市场持乐观态度，操作上增加了多头仓位，关注市场风格的突出表现，选择赚企业盈利增长的钱。
鼎盛投资
鼎盛投资5月周报显示，上证指数本周收长上影线，市场情绪高昂但指数未能维持，回调近100个点。中特估板块爆量拉升，市场情绪高涨，但指数未能站稳。医药板块近期表现较好，但趋势反转不明确。人工智能板块经过深度回调，有企稳迹象，成交量活跃。下周可关注AI相关个股的反弹，谨慎操作，获取收益。