有色金属行业周期

Question

如题所述

Answer 1

有色金属行业以约8年为一个周期，呈现出生产销售旺盛与低迷交替的特征。目前，该行业正处于一个周期的后期阶段。预计未来矿业将加快复苏步伐，因此矿业企业需要提前做好准备。
统计数据显示，今年至今，有色金属的表现十分突出。截至9月末，伦敦金属交易所(LME)的铜、铝、铅、锌、镍、锡六种有色金属的三月期货收盘价，与去年末相比，除了锡的价格有所下降，其他五种金属的价格都有所上涨，其中铝、铅、锌三种金属的涨幅都超过了20%。有色金属是一个典型的周期性行业，根据中国的“十四五”规划，中国将继续保持中高速增长，作为全球最大的有色金属需求国，中国仍将保持较好的需求增长速度，这为有色金属的整体表现提供了强有力的支持。
从有色金属行业子行业的估值情况来看，铜、铝、黄金、锂行业的市盈率都处于历史上的较低水平。在子行业之间的横向比较中，由于黄金资源的稀缺性较高，黄金板块的市盈率估值在行业盈利的情况下通常高于铜、铝板块。而锂由于新能源汽车市场的广阔前景，即使在其行业尚未盈利的情况下，市场也给予了较高的估值。
根据SW行业分类标准，有色金属行业是28个SW一级行业之一，共有127家上市公司。2017年，有色金属行业迎来了上市高峰期，共有13家企业上市。目前，有色金属行业的流通市值占全部A股总流通市值的2.52%，而有色金属行业的总市值占全部A股总市值的2.27%。由于有色金属位于产业链上游资源端，与国民经济中的许多重要行业（如房地产、建筑、汽车、轮船家电、电力设备等）密切相关，这些行业都是有色金属的下游，使得有色金属行业的运行与整个国民经济紧密相连，显示出极强的周期性。
此外，有色金属与石油一样，属于大宗商品，在国际上广泛贸易，并以美元定价，这赋予了有色金属商品属性和金融属性。有色金属矿产资源的供给集中度较高，且供应地往往与需求地不同，因此有色金属行业的供给呈现出明显的供需分离特征。同时，污染、战略资源管控、微观垄断等因素共同导致了供给风险。