自20世纪70年代以来,金融体系经历了一系列重大变革,其中计算机技术的发展起着关键作用。
首先,资产证券化是技术进步的重要体现。通过计算机技术,金融机构能够将非流动的债务打包成可交易的证券,如汽车贷款在80年代迅速被证券化,规模显著扩大。计算机还使得金融机构能够定制化发行证券,如分级的集合抵押债务,根据风险等级提供不同的收益。
其次,网上交易的兴起是技术革新带来的另一大变革。计算机技术使得股票和其他证券的买卖变得便捷,不仅降低了交易成本,还打破了地理限制,实现了全球即时交易。尽管网络安全问题尚未完全解决,但网上交易被视为金融市场的未来发展趋势。
技术进步还推动了金融市场国际化。电子通讯技术的运用使得全球交易更为便利,如NASDAQ和欧洲的证券交易所电子化,实现了24小时全球交易。
这些变化对金融体系产生了深远影响。债务市场规模扩大,越来越多的工具变得可交易,信息不对称问题减小,金融机构能够更透明地定价和管理风险。衍生产品市场的发展,尤其是金融工程的运用,降低了企业市场风险的成本。同时,电子支付技术的发展,如ATM和信用卡的普及,减少了人们依赖银行存款的需求,银行的角色逐渐被市场主导的金融体系所替代。
总的来说,科技进步通过降低交易成本、提高信息透明度,促使金融体系向更高效、更市场化的方向发展,银行主导的传统模式逐渐向市场主导的金融体系转变。
在现实中,世界各国具有不同的金融体系,很难应用一个相对统一的模式进行概括。一个是德国,几家大银行起支配作用,金融市场很不重要;另一个极端是美国,金融市场作用很大,而银行的集中程度很小。在这两个极端之间是其他一些国家,例如日本、法国传统上是银行为主的体制,但是近年来金融市场发展很快,而且作用越来越大;加拿大与英国的金融市场比德国发达,但是银行部门的集中程度高于美国。