某投资者拟投资A公司股票,该股票股利分配模式预计分为两个阶段:第一阶段为高速增长阶段,预计第一年股利为每股1元,第二年股利为每股1.2元:第二阶段为稳定增长阶段,从第三年开始股利每年增长5%。目前该股票市价为每股20元,同类风险股票的投资必要报酬率为10%。(1)分别计算两个阶段股利的现值;V1=1×(P/F,10%,1)+1.2×(P/F,10%,2)=1×0.9091+1.2×0.8264=1.90(元)
第一阶段为高速增长阶段,预计第一年股利为每股1元,第二年股利为每股1.2元
第一年股利现值=1×(P/F,10%,1)
第二年股利现值=1.2×(P/F,10%,2)
高速增长阶段的股利现值和V1=第一年股利现值+第二年股利现值 即
V1=1×(P/F,10%,1)+1.2×(P/F,10%,2)=1×0.9091+1.2×0.8264=1.90(元)
第二阶段为稳定增长阶段,从第三年开始股利每年增长5%。目前该股票市价为每股20元,同类风险股票的投资必要报酬率为10%。
股利固定增长模型公式:P=D0*(1+g)/(r-g)
P=1.2×(1+5%)/(10%-5%) P表示稳定增长阶段折现到第2年的现值
V2=1.2×(1+5%)/(10%-5%) ×(P/F,10%,2) V2表示P折现到当前的现值