如何对PE机构进行尽职调查？

Question

如题所述

Answer 1

Diligence，缩写是“DD”
投资者对PE机构进行尽职调查是指投资者通过尽可能多的渠道了解PE机构的投资历史、投资能力，诸如管理人从业背景、PE机构成立历史、投资经验、已投项目情况、盈利能力，从而补救其在信息获知上的不平衡，更好的判断投资风险。
目前中国大多数人民币基金的LP都没有对PE基金的管理人（俗称“GP”）进行尽调，主要原因是因为大部分的LP缺乏专业知识，往往是听听朋友介绍，参加各种PE的募资路演，或者就是基于对银行理财部门的信任，就决定投还是不投。就LP对GP的尽调来说，除了关心这家PE是否有稳定的团队和丰富的历史投资经验，还应该关心LP是否具备核心优势使之具备广泛的项目渠道、甄别项目能力、争夺优势项目的竞争力。
从以上的方面来看，对于投资者来说，至少以下几点是必须也是较为容易获得准确真实信息的考察点：
2、价值观主要是了解这家PE基金管理人的价值取向、行为方式、竞争优势、对未来行业发展方向的判断。合伙制PE基金首先是在投资者对管理人的基本信任基础上建立起来的，管理人能不能勤勉尽职的管理好基金就基于GP的价值取向，投资背景及其本身的竞争优势。
这些信息，除了可以通过在PE基金路演中，直接向管理人了解之外，还可以通过各种公开渠道和非公开渠道获取。
公开渠道主要有政府管理部门、网络、媒体、各种行业协会等。政府管理部门主要是工商局和发改委，因为不管哪种PE基金总是要在工商局注册的，5亿以上的基金必须在发改委备案的。在工商局或发改委基本可以调查出来这些PE背景面的东西，包括历史投资中是否真的参与了某些企业的投资，基本上可以过滤掉很多假PE和忽悠型PE。行业协会里也可以了解到一点信息。
非公开渠道主要是PE的投资人、曾投资企业、合作伙伴等。非公开渠道里面列的这些机构或个人是最好的了解PE真实情况的渠道，因为他们都和PE有实际的合作。但难点在于这些机构或个人不是任何LP都能接触到的。