股神巴菲特为什么这么难学？

Question

如题所述

Answer 1

      ä¸ºä»€ä¹ˆå¾ˆå¤šå­¦ä¹ å·´è²ç‰¹å°±æ˜¯æˆä¸ºä¸äº†å·´è²ç‰¹ï¼Œè¿™ä¸­é—´æ˜¯å…·æœ‰åŽŸå› çš„
软肋之一：极端化理解巴菲特
      æŠŠå·´è²ç‰¹çš„“低价买进少数杰出企业股票长期持有”的经典策略等同于巴菲特投资策略的全部，不管什么股票、什么价位都敢买进长期投资。
      R点评：对巴菲特的理解可能有两种极端。第一种就是上文说的，迷信。第二种就是全面否定。两种肯定都是要吃亏的。
软肋之二：静态理解巴菲特
      åˆ«å¿˜äº†ï¼Œâ€œå·´è²ç‰¹æ˜¯ä¸€å°æŒç»­å­¦ä¹ çš„机器”，他的投资思想呈现明显的阶段进化的特征。
      RIH点评：补充一句：芒格形容巴菲特，“他是一本会走路的书”。
软肋之三：对能力圈的误解
      ç¡®å®šè‡ªå·±æ˜¯å¦åœ¨èƒ½åŠ›åœˆä¹‹å†…有两条标准
      1、“双十协定”。不愿意持有十年的股票，甚至不要考虑持有十分钟；对该企业未来10年的经济状况胸有成竹，10年后的10年企业前景继续看好。
      2、知其一，还要知其二。
      RIH点评：这两条标准非常棒。每临重大决策，投资者都应该问自己这两个问题。能力圈不能停留在概念上，而是要落地，落地到你日常的投资决策流程中来。
软肋之四：贪便宜吃大亏
      å»‰ä»·è‚¡å¹¶ä¸ä¸€å®šéƒ½èƒ½ä¹°ï¼Œâ€œé›ªèŒ„烟蒂投资法”存在价值实现的三个问题。
      (1)价值下降：厨房里不会只有你看到的那一只蟑螂
      (2)价值回归慢，回报降低；
      (3)股价上涨后，基本面改善，卖得太早。
      ç‚¹è¯„：在之前专栏中我曾经介绍过南方基金副总邱国鹭[微博]的观点，同样也提到了这几个问题。单纯的贪便宜不是价值投资。
软肋之五：会买不会卖
      å¥½å…¬å¸å–得太早，差公司卖得太迟。
      æœ‰å››æ¡åŸºæœ¬çš„卖出原则：
      1、高估时卖出；
      2、基本面发生永久性恶化时卖出；
      3、买进后发现当初判断错误时卖出；
      4、发现更好的选择时卖出。
      ç‚¹è¯„：你可以始乱终弃，但要想清楚这是为什么。
软肋之六：对资产配置的迷茫
      èµ„产配置需要战略纵深，大至是指可做战略性运动的地域空间。
      ç‚¹è¯„：资产配置是门大学问，核心是对机会成本的考量，同时不同类别的资产之间不能有太强的相关性。这里就不展开了，有机会详聊。
软肋之七：压力之下技术变形
      è¿™ä¸ªå…¶å®žæ˜¯çŸ¥è¡Œåˆä¸€ä¸­æœ€å¤§çš„障碍，陈理认为有三个要点：
      1、外部计分卡，行为短期化：价值投资者最宝贵的品质是独立思考，目光长远，内部计分卡。短期排名、客户短期利益诉求之下压力之下使用外部计分卡，行为短期化。
      2、乱创新，不纯粹：基本分析和技术分析相结合，价值投资和波段操作相结合等。
      3、正确创新之道：从心所欲而不逾矩，微创新，持续改进和进化。
      ç‚¹è¯„：“内部记分卡”是巴菲特最最推崇的方法论，各位仔细想想吧。
软肋之八：调研不当的危害
      æŠ•èµ„者经常会犯调研不足和调研过度的毛病。
      è€Œé€‚度调研需要遵守以下几点原则：
      (1)第一信息源原则。
      (2)抓基础变量；
      (3)立体调研：企业本身，竞争对手，上下游等；
      (4)现场调研的重要使命：看经营者是实干家还是钻营者。
      (5)抓住身边的机会：彼得林奇的建议，尤其适用普通投资者。
      (6)最伟大的提问：你正在做哪些竞争对手没有做的事情？
      ç‚¹è¯„：调研不但是科学，也是艺术。最合适的度在哪里，永远没有现成标准，需要在实践中不断摸索和完善。在这个摸索的过程中，以上六个问题会对你价值千金。