XYZ股份有限公司2008年初决定向特定投资者发行普通股5000万股(每股面值1元),发行价格为每股5.00元,筹资总额25000万元,筹资费用(发行费用)占筹资总额的比例为4%,发行后总股本达到12000万元(每股面值1元)。该公司2008年实现净利润9600万元,分配现金股利4320万元。估计2009年起每年的净利润比上年增长7.5%,且公司拟采用固定支付率的股利政策。要求:
(1)计算该公司向特定投资者发行普通股5000万股筹资的资金成本率;
(2)计算该公司2008年利润分配的的股利支付率和留存收益数额;
(3)按照固定支付率政策,计算该公司2009年实现净利润中应分配的每股现金股利数额。
假设美滋食品有限公司只生产一种甲产品,有关资料如下:
(1)2008年甲产品的销售量为7.5万吨,单位售价为每吨3000元,单位变动成本为每吨1800元,固定成本总额(不含利息费用)为3000万元。
(2)2008年年末发行在外普通股6000万股(每股面值为1元),股东权益总额为25000万元,普通股的资金成本为13.5%;长期负债为20000万元,长期负债的平均年利率为6%;假如没有流动负债。
(3)公司处于盈利状态,适用的所得税税率为25%,无任何纳税调整事项。
要求根据以上资料:
(1)计算该公司2008年的息税前利润、净利润和净资产收益率;
(2)计算该公司2008年的经营杠杆度和财务杠杆度;
(3)以股权资本和债务资本的账面价值为权数计算该公司2008年的平均资本成本;
16、假设百好乳制品有限公司只生产一种甲产品,有关资料如下:
(1)2008年甲产品的销售量为9万吨,单位售价为每吨2500元,单位变动成本为每吨1500元,固定成本总额(不含利息费用)为4500万元。
(2)2008年年末发行在外普通股6000万股(每股面值为1元),股东权益总额为20000万元,普通股的资金成本为13.5%;长期负债为25000万元,长期负债的平均年利率为6%;假如没有流动负债。
(3)该公司2009年打算为一个新的投资项目融资15000万元,财务部关于15000万元资金的筹集方式有两个方案可供选择:
方案A:按9.20%的利率发行债券15000万元;
方案B:按每股7.50元发行新股2000万股。普通股资本成本保持不变。
(4)设公司处于盈利状态,适用的所得税税率为25%。
要求根据以上资料:
(1)计算该公司2008年的息税前利润和总杠杆度;
(2)通过计算后回答:欲使上述A、B两种筹资方案的每股收益相等,该公司2009年的息税前利润应比2008年增长百分之几?此时甲产品的年销售量应比上年增加百分之几(假设单位售价、单位变动成本和固定成本总额将保持上年水平)。
(3)公司财务人员认为:无论采纳A方案还是B方案,该公司2009年的平均资本成本都比上年有所降低,请你通过计算后回答:该财务人员的结论是否正确?
飞达公司本年的销售额为3000万元。该公司产品销售的变动成本率为70%,目前的信用期限为45天,无现金折扣。所有货款均在欠款45天时收回,无坏账损失,收账费用约为销售额的1.5%。该公司拟改变信用政策:将信用期限改为45天,并给出现金折扣条件(3/10,n/60)。估计会产生如下影响:销售额将增加240万元,收账费用占销售额的比重不变。全部客户中约有50%会在折扣期内付款,另外50%客户的欠款的坏账损失为销售额的2%,其余部分在60天时收回。设该公司最低的资金报酬率为12%。
要求:根据以上资料,分析信用政策改变对该公司是否有利?