在大家的常识里，如果过度印钞，那么钱容易变得不值钱，最直接的表现是物价变贵。 比如之前的委内瑞拉，民众需要用一箱钞票才能购买一卷厕纸。
在这次印钞的国家中，美国印钞数量最为惊人。 不过有人感到奇怪，在大量印钞后，为何美元没有贬值，反而汇率还一路飙升 ，也就是相对其他主要货币，美元正变得越来越"值钱"。
美国印钞的规模，很直观体现在美联储的资产负债表上。当 美联储用印出来的钱买资产时，比如美债，那么这个表的规模就会随之增加。
截至当地时间6月3日，美联储的资产负债表规模为7.21万亿美元。与 美国疫情爆发初期的3月相比，这个数字整整多出了2.92万亿美元，相当于2019年美国GDP的13.4%。 可见，美国印钞进入到一种极端的地步。
按理说，美国滥用印钞手段，会让市场上美元的流动变多，美元就会出现贬值。
然而，美元非但没有贬值，还出现大幅度升值。 作为衡量美元汇率的重要指标，美元指数从3月10日的95.7一路上涨到3月20日的最高102.3，为近两年来首次达到该高位 ，涨幅高达7%。
即便后面出现回落，美元指数也在100左右的区间高位维持了近两个月。换句话说，美元在市场持续受到追捧。
那么，为何会出现这种截然相反的情况呢？
在全球疫情蔓延之初，投资者普遍对经济前景感到悲观，恐慌情绪也不断上升。 对于投资者而言，在潜在风险来临时，避险是第一要务，疯狂印钞带来的货币贬值并非首要考虑。
美元占据全球外储的主导地位（美元占比60%）、以及拥有极强流动性等特点，使美元成为全球主要的避险货币。
为了避免财富流失， 很多投资者纷纷出售金融资产，换取美元，导致美元在市场上持续供不应求，从而大幅推高美元指数，并最终演变成"美元荒"现象。 此外，一些表现弱势的国家货币在疫情期间遭到抛售，更助推美元走强。
尽管后来美国通过"开闸放水"的方式缓解了市场的"美元荒"现象，美元指数也有所回落， 但由于全球疫情并未出现明显好转，市场的避险情绪仍然浓厚，再加上美国总统喊话支持美元汇率走强，故而美元指数得以在高位继续运行一段时间。
值得注意的是，这与美国总统过去的态度大相径庭。要知道， 自上任以来，美国总统就毫不掩饰自己对"弱势美元"的青睐。 2019年，美联储曾经三次降息，但美国总统仍对美联储主席的降息力度表示不满，抨击其"没远见"。
而他的动机也非常清晰，就是通过美元贬值，提高美国的出口竞争力，提振出口行业，从而为经济提供增长动力。 不过如今，美国总统为什么对美元的态度发生一百八十度的大转变呢？
美元在国际贸易和结算中被广泛应用，在美国疯狂印钞时，如果美元汇率保持强势，那么相对来说，全球商品的价格会变得"便宜"，美国有更多的购买力。 相反，由于疫情已对全球生产造成重大打击，美元汇率走弱对于美国提振出口显得并不重要。
美元走强还会吸引全球投资者囤积美元，这有利于维护美国金融体系的稳定， 美国便可以更加肆无忌惮疯狂印钞，拯救自己的经济、同时将风险转嫁给全球分担。
尽管美国乐于维持强势美元，但这一趋势并不持久。要知道，支撑美元强势的因素正在弱化，甚至趋于消失。前面提到，强势美元的出现主要基于避险情绪， 但随着包括中国在内的主要经济体逐渐放开 社会 限制、恢复经济秩序，全球的避险情绪开始逐步消失。
在这一支撑因素持续减弱后，市场也逐渐形成了做空美元的趋势。从5月26日开始，美元指数开始一路下跌 ，在12个交易日均录得下跌，目前已跌到3月中旬以来的最低水平，预计还有进一步下跌压力。
总的来说，今年美元指数的变化情况来看，货币印钞量并不能简单决定美元汇率的走势，影响美元汇率的因素还包括美元的国际货币地位、市场情绪、以及其他国家的经济基本面和货币走势等等，这也坐实了美元的霸权地位难以因为一次疫情就出现动摇的客观现实。