第1个回答 2022-08-26
1956年，巴菲特组建了自己的合伙人公司，总资金为105万美元，作为总合伙人的他投入了100美元。当时，他是带着14万美元的个人资本回到家乡奥马哈的，这个合伙人公司也是一帮从小玩到大的朋友一起筹建。从这时起，他有了自己的第一个努力目标——巴菲特有限公司。事实上，这个公司的股利政策有点奇怪，巴菲特尽管投入最少，却可以支配除去股东4％的年利润后的全部公司资产，这里面有75％归合伙人，属于巴菲特的是25％。
为什么会这样？因为合伙人对他信任有加，那时已经认定巴菲特将带领他们创造一片光明的未来。公司成立后，业务马上不断地成长，吸纳的新的资金也越来越多，合伙人也越来越多，很快就走上了正规。但是巴菲特唯一拥有的东西就是自信，在庞大的美国金融市场面前，他的过去几乎是一片空白，没有作为独立操作者的辉煌业绩，哪怕是一次成功的规模较大的经历也没有。可是，所有的合伙人都决定让他自由运用客户的资金，因为巴菲特的才华需要对公司的权利的绝对支配和控制，巴菲特不希望有人来干涉他在股票投资方面作出的任何一条决策，以保证自己的想法可以彻底地实施。他说：“民主是一件伟大的事情，但在投资决策方面却是一个例外。”
公司成立当年的夏天，巴菲特在奥马哈见到了他最崇拜的格雷厄姆，两人做了一次深谈，随后格雷厄姆答应向这个合伙人公司投资12万美元。按现在的话说，这是“权威”对“新人”的肯定。那时，巴菲特的公司还没有正式的办公地点，他只是将自己的起居室改成了办公室，有点像家庭办公的“个体户”的味道，一切都是刚刚开始，如同一张白纸，在这方面，他似乎不想冒险，更不想张扬。但是就是在这样的环境中，巴菲特熟读一张张公司报表，研究每一种股票和债券，把它们的特点牢记在心，并且选出廉价股票，找到投资切入点。
他没有浪费时间，第一个五年，他取得的年均收益增长率为29％，五年的累计收益增长为251％，同期的道琼斯指数的增长才为743％。有这样高的效益，公司的资本迅速扩张，到1962年时，已经达到720万美元。巴菲特用六年的时间就成了百万富翁，这时他才在奥马哈的凯特威广场一个14层的办公楼里找了一间办公室。公司的第二个五年，也就是1966年，巴菲特合伙公司再一次取得了29％的年均收益增长率，到这时，公司总资产已经暴增至4400万美元，公司合伙人的投资额则上升了7042％，是道琼斯赢利的六倍，也就是说投入到巴菲特这里的每10美元，已经变成了804万美元。
就是在公司成立十周年的时候，巴菲特拥有了685万美元的个人资产。这一年他仅35岁。他决定关闭合伙公司，将其变为一个新的账户重新开始。巴菲特说：“那是一个新的台阶，我取得了不错的成绩，但是我应该看到潜伏的危机，如果不作出改变，增长将会变得缓慢，难以找到突破口。”他指的是合伙人公司这种体制显露出来的弊端，由于不断地有新的合伙人加入，已经超过了规定的99个人的上限，这大大地影响了公司的决策效率。另一方面，此时华尔街股市进入了少有的大牛市，随着计算机的大量应用，格雷厄姆学说被投资者广泛接受，巴菲特的投资方法遇到的竞争对手越来越多，威胁越来越大。
巴菲特不得不对自己的投资业务进行特别的保密措施，但只有这样是不够的，关键要转变经营方式。当时的大牛市在突破1000点后，巴菲特与格雷厄姆再一次会面，讨论股市将来的趋势。最后的结果是，巴菲特在1969年决定对合伙人公司进行清算。他对自己的合伙人们提供的建议是：把收益变现，或者继续投资。
1969年，他的个人财富已经达到了2500万美元，他的投资组合与道琼斯指数74％的增长率相比，投资收益率远远高出10倍。比如拿出1万美元进行投资，随着道琼斯指数的增长13年，总利润会有15万美元，而如果投入巴菲特合伙公司，在扣除掉巴菲特应得的份额后，获得的利润竟然还高达15万美元。在当时，这是一个100分的奇迹。