第1个回答 2022-06-07
11月18号WhaleEx交易所要重启创世挖矿了，之前由于交易深度问题造成大量用户挖矿过程中被薅了点差，项目方对自动挖矿部分的亏损进行了赔付，也算是比较良心了。但是，由于BCH分叉造成的市场大跌，大家为了挖矿而囤的EOS市值不断缩水，想必很多人都觉得很郁闷。笔者也参与9号的创世挖矿，手中持有2000个EOS，这波也被动亏损17个点（成本大概5.5美刀），也是一把泪。目前看来，短期内下跌趋势可能并未结束，但又不想错过巨鲸的创世挖矿，所以只能硬着头皮上了。不过这次笔者学聪明了，在挖矿前提前在BitMex上开了两倍杠杆的空仓做一个简单的套期保值。今天简单聊聊怎么做套期保值，避免由于锁仓周期太长造成的币值波动带来的损失。
1. 什么是套期保值？
根据百度百科的定义， 套期保值 指在期货市场上买入（或卖出）与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。简单讲来说，就是同时在现货市场和期货市场进行同样仓位的反向操作。套期保值在传统金融市场（股票、期货、外汇等）应用非常广泛，但是参与者主要以企业或机构投资者为主。
散户很少去做套期保值，因为无论是炒股票、期货，还是炒币、做合约，赚钱才是主要目的，锁定价值波动后还赚什么钱。但是，币圈项目的众筹多数都是币本位的（多以BTC、ETH、EOS），而且大多都有锁定期要求。牛市的话大家都不太在意币值波动，因为主流币肯定是上涨的，所以没必要规避上涨风险。而现在的熊市行情下，保不准一两天跌个10几个点，通过套期保值等操作来锁定市值就显得很有必要了。
2.如何合理运用杠杆？
上面提到的是最简单的套期保值，多空仓位相同，但是这样资金的利用率是很低的。如果想提高资金利用率，就要从一定程度上运用期货市场上的杠杆。除此之外，币市跟传统金融市场重要的区别在于保证金也是用币来缴纳的，你的保证金本身也面临币值波动的风险，这部分也要加到你的多仓里面。比如，我持有2000EOS准备挖矿，如果是两倍杠杆开空仓，就意味着我的保证金账户也必须持有2000个EOS，最后实际上是4000EOS的多仓+4000EOS的空仓，这样才能实现完全对冲EOS币值波动的风险。
大家不难发现，这样的话笔者用于挖矿的资金只能站到总资金的一半，利用率是很低的。但是为了保险起见，这也没办法，因为谁也很难讲挖矿这段时间EOS会有多大波动。如果想要太高资金利用率，可以适当提高杠杆，比如八成现货EOS的话，就得开那是不是为了提高资金利用率可以随意提高杠杆？显然不是，套期保值的前提是你的空仓不会被爆，笔者这次比较怂，2倍杠杆倍爆空仓（EOS涨到7美刀）应该不太大。下表给出了2-10倍杠杆下套期保值的资金配比情况，第一行就是笔者采取的资金配比情况，手头资金宽裕或者不想在巨鲸上投入太大仓位的可以选择2倍杠杆，爆仓风险较小。如果比较激进的或者希望提高资金利用率的，可以考虑3倍或5倍杠杆。
最后，需要注意的是，如果在OKEX上开合约空仓对冲，理论上是可以完全对冲的，因为可以用EOS做保证金。但是鉴于OKEX的种种劣迹，笔者还是选择了靠谱一些的Bitmex，但是Bitmex上只能用BTC来做保证金，BTC和EOS的波动显然会有差异，保证金部分的风险并不能完全对冲。