第1个回答 2022-08-30
巴菲特投资神话，一直受到了全球投资者的模仿，但时至今日，巴菲特仍然是无法超越、无法复制的投资大师。
确实，每一位成功者的背后，往往都会有一段不为人知的经历，而对于不同的成功者，他们的经历不同、学识不同、命运不同乃至起跑线不同，这恰恰决定了每一个人的成功往往具有一定的不可复制性，而作为经受市场数十年考验的巴菲特，其投资神话更是无法超越、无法复制。
近日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司发布第54封的股东信，其中从数据获悉，从1964年公司成立至今，其每股账面价值以每年18.7%的速度增长，而无论从总回报率还是从复合年增长率等数据分析，都远超过同期标普500指数的表现。
在一般人看来，即使按照持股市值计算，年均18.7%的增长速度看似不太高，但实际上这恰恰考验着管理人的综合能力与综合智慧。此外，仍需要考虑到两个核心因素，一个在于伯克希尔哈撒韦公司本身的资产规模庞大，非几十万、几百万的资产规模，而在实际情况下，资产规模越庞大，越难以把控，需要考虑的风险因素更多；另一个则在于如此庞大的资产规模，仍可以保持年均18.7%的增长速度，长期复利率更是惊人，这是需要怎样的投资智慧以及怎样的资产配置能力才能够实现这一增长目标？可想而知，这也是巴菲特、查理芒格先生的大智慧所在。
巴菲特与查理芒格先生可以称得上最佳的搭档组合，但对于这两位元老级别的投资大师，尚且有投资失利的时刻。例如，在过去一年的时间内，如可口可乐、苹果公司、卡夫亨氏等，都给了伯克希尔哈撒韦公司带来一定程度上的投资损失压力，甚至拉低了伯克希尔哈撒韦公司的综合投资数据。但是，即使如此，在2018年全球投资市场有所低迷的背景下，伯克希尔哈撒韦的表现尚且保持稳定，但是其每股账面价值的增幅却创出了成立至今的最低水平，这或许又会成为巴菲特投资反思的年份。
踩雷卡夫亨氏、减持苹果，这是最近一段时期内伯克希尔哈撒韦公司的系列举动，而面对近期表现不稳定的投资组合，似乎仍未改变巴菲特的投资信心，从长期的角度来看，巴菲特依旧对本土经济以及美股市场抱有足够乐观的预期。
值得一提的是，根据数据显示，经过了第四度的减持之后，苹果公司依旧还是持股市值最高的股票之一，而2018年苹果公司占比伯克希尔哈撒韦的投资组合比重高达21%。由此可见，即使有所减持，但从持股规模来看，仍未动摇巴菲特对苹果公司的长期持股信心。
实际上，回顾过去数十年伯克希尔哈撒韦公司的增幅情况，期间也一度出现了每股账面价值增幅远低于市场预期的情况，但却会在一定的年份中逐渐得到恢复性的增长，而长期下来，伯克希尔哈撒韦公司依旧可以实现每股账面价值以每年18.7%的速度增长目标。
投资组合的表现不佳，往往成为了投资反思与总结的契机，而这些年来，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦也是在一次次反思与总结中成长，并逐渐成为了全球价格最高的上市公司。与此同时，这也是伯克希尔哈撒韦核心管理层的集中智慧所在。
经过了数十年的市场考验，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司依旧可以不断实现佳绩，这确实并不容易。或许，在巴菲特投资成功的背后，离不开美股市场长期牛市、本土经济长期向好的积极影响，但即使如此，作为一位全球公认的股神，巴菲特的投资神话仍然是无法超越、无法复制的。