第1个回答 2024-02-03
什么是转融通？转融通是券商、投资者、证券金融公司三者之间发生的借贷关系，券商给投资者融券的时候手上没有券，这个时候就需要去其他证券公司或者证金公司借，投资者拿到券后可以进行做空。
融资买入是做多，融券卖出是做空，A股的普通投资者基本上只能做多，不能做空，因为做空需要券，但券是稀缺物品，普通投资者很难融到券。
所以，之前A股的融资买盘相对较大，融券卖盘相对较少。
2019年《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》出炉，这意味着公募基金也可以涉足股票出借，融券池扩容。
随着公募基金可以参与转融通，空头便获得了更多的子弹。
哪些公募基金可以参与转融通？主要是三种，一是处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金，二是指数ETF；三是战略配售基金。
公募基金参与转融通有什么好处？主要是获得利息，获利更多的是空头。
所以这里边就出现了一个bug：基民买入基金后，基金净值上涨基民才能赚钱，基金参与转融通会导致该基金的持仓股被借券的空头做空，基金净值会下跌，这就相当于基民用真金白银买了股票之后再借给空头来做空自己，简单来说就是基民自己做空自己。
这听起来是不是很离谱？
如果基金经理对基金持有人负责，肯定不能为了那点儿利息就把券借给空头。
但是，国内公募基金的赚钱模式是收取管理费，并不是收益分成，无论基金盈亏，基金经理都能赚钱，所以他们对基金上涨的在意程度远没有基金持有者高。
同时，他们管理着那么多钱，自然会想着往自己兜里扒拉。所以，很多公募基金会去接盘高位股，这样亏的是基金持有者的钱，基金经理反而可以吃回扣。
如果空头也给了诱惑力极大的回扣，基金经理肯定愿意将券借给空头。
所以，基民成了最可怜的人，花钱买了基金，被收取了管理费，基金经理却不好好帮基民赚钱，一是接盘新股完成上边交待的IPO任务，二是接盘高位股吃回扣，三是借券给空头吃回扣。
按理说，存在这么大的bug，那为什么还是开了公募基金参与转融通的口子呢？
因为科创板！科创板有大量战略配售股份，这些股份具有锁定期，锁定期内不能套现离场，但是如果开了转融通的口子，战略配售股份就可以在上市的第一天套现离场。
为什么要让战略配售股份这么轻松套现离场？因为参与战略配售的，都是战略性的资金，也就是公有的钱，这些钱都是不能亏损的。
想到这里，我不禁感叹：这真是个天才设计，A股是个桥梁，利益集团通过这个桥梁，将入市的居民储蓄吃干抹净，公募基金则是行驶在桥梁上的货车。
一环套一环，在每一环里，普通投资者都是鱼肉。
市场上行的时候，融券的威力未被发挥出来，市场下行的时候，融券就天下无敌了。
散户在A股的交易模式是单向T+1，也就是只能做多，且T+1。
大资金在A股的交易模式是双向T+0，也就是既能做多也能做空，且T+0。
市场下行的时候，因为趋势向下，所以买盘力量不足，融券做空的空头可以将股价一直砸到归零。
如何操作呢？高位先融一大笔券，然后砸盘，股价一路下跌，等手里的券快没了，低位买回来股票还券，然后继续砸盘，股价继续下跌。如此往复，股价将永远下行。
所以，大家能理解为什么2023年之后很多股票一路下跌一点儿反弹都没有了吧？有的股票可能连跌10天，只反弹1天，反弹的那一天，只是空头买回来股票还券而已！
可能有人会问，很多股票一路下行，但是融券余额没有增加呀。
这是因为人家玩得很隐蔽，大资金可以T+0融券做空。比如，早上9点半开始砸盘，砸到10点，买回来股票还券，然后继续砸，尾盘再买回来股票还券。
如此一来，收盘后的融券余额当然没有增加！因为人家在盘中就完成了做空和还券。
在这种操作模式下，谁也接不住空头的砸盘！怪不得贝莱德表示“不知道从哪里又来了大量抛盘，买不完，根本买不完”，怪不得某队上千亿资金进去也打了水漂。
上周末，监管全面暂停限售股出借，但是将转融券T+0的时期期限定在了3月18日，也就是说，在3月18号之前，人家照样可以T+0融券。
这个利好出来后，市场不涨反而大跌，很有可能是空头抓住最后的时间窗口变本加厉做空。
上周五药明康德因为利空消息闪崩，接近3个跌停，这事儿就很诡异，因为利空消息早上就出了，股价却是下午才跌。
今天，有人扒出了内幕：1月25日药明康德融券卖出只不到2万股，1月29日药明康德转融券卖出63万股，暴增30多倍！
所以，突然暴跌只是空头借利空消息做空，连续放量跌停，并非空头手里有很多筹码砸盘，而是公募基金将筹码借给空头做空，也就是基民的钱被基金经理借给空头砸盘基民。”
当盘面最后砸到他们觉得合适的位置的时候，再反向做多，继续赚取做多的钱，整个过程中你会发现上涨与下跌的过程中无关白马股，还是业绩亏损股，涨的时候大部分都涨，跌的时候，大部分都跌，涨的时候只是有些人想让涨，跌的时候有些人想让跌，仅此而已！